上海基金业乱相丛生 治理混乱基金经理频离职

　　上海基金业的诸多“疑难杂症”在今年集中爆发，各种丑闻缠身。 漫画：杨兆恩

　　本版撰文 信息时报记者 袁峰

　　天平总会向一方倾斜！经历了去年监管风暴洗礼的深圳基金业已奄奄一息，但这个市场永远不会平静，基金总部之都的上海基金业却在今年抢尽了媒体的眼球。华宝兴业、中海的基金经理“离职潮”；交银、国泰总经理的“奔私潮”，还有匪夷所思的华泰柏瑞“举报门”，如今的上海基金业犹如上世纪30年代的上海滩，暗礁四伏、乱相丛生。中外股东内斗、公司治理混乱、激励机制不足、工作制度不人性等等诸多基金业的“疑难杂症”，在上海基金公司身上“生根发芽”，茁壮成长，终于在今年集中爆发了。在各种丑闻缠身的背后，上海基金公司多年来整体业绩乏善可陈，跑输京深穗三地基金公司。因此，作为基金总部之都的上海不得不面对的是，在规模前五强中不见上海基金公司的尴尬。业内人士表示，上海基金业的问题正是目前中国基金业的一面镜子，尤其是对于管理层、基金经理激励机制的不足，严重削弱了基金人才的留存度，更是目前管理层绕不开的监管难题。

　　乱相1：治理混乱致基金经理频离职

　　1月21日，浦银安盛基金发布公告称，张建宏辞去公司副总经理兼首席投资官职务，聘任周文秱续任公司副总经理兼首席投资官。据记者了解，张建宏不仅是浦银安盛的投资总监，也是浦银安盛价值成长的基金经理。而浦银安盛这一纸公告拉开了上海基金业经理“离职潮”的序幕。

　　3~6月份，中海基金的投资人员和公司高管相继掀起的“集体离职潮”在上海滩引起震动。3月份，中海蓝筹基金经理杨大力、中海稳健收益欧阳凯以同样理由卸任相关基金经理。5月，公司投资副总监施恒新“因个人原因”公告离任中海能源策略的基金经理一职；6月7日中海基金公告称，分管市场的公司副总经理方培池离任。此外，公司投研中心副总经理、投资总监朱晓明，专户部投资总监、交易部的相关负责人在去年底先后离职变动。换句话说，中海在去年公告总经理康伟离任后，几乎所有的关键岗位都已“换血”。

　　但是，引起市场强烈关注的还是华宝兴业的重量级人才出走。随着冯刚转投上投摩根基金投资总监的消息传开，原华宝兴业的“黄金六人组”（余荣权、栾杰、魏东、黄小坚、史伟、冯刚）也已土崩瓦解，华宝兴业不得不收拾“后继无人”的残局。

　　点评：毋庸置疑，当前基金经理的离职和变动，很大的原因是由于基金业是一个新兴产业，发展速度快，基金公司不断有新产品发行，也会有新基金公司成立，缺人很正常。但是，值得警醒的是，公司治理混乱、规避职业风险正在成为基金经理离职的重要原因。在几家出现集体离职潮的基金公司中，都存在投资架构或是公司的治理问题。

　　上海某家基金公司离职的一位基金经理就透露，公司较为重大的决策均由公司总经理做出，结果却要基金经理来承担，职业风险太大。还有离职的人士也表示，“公司内部气氛紧张，怕被暗箭误伤，只能先走为妙。”

　　乱相2：“奔私潮”席卷上海基金豪门

　　深圳博时基金掌门人肖风曾在公开场所表达转投私募基金的美好愿望，但如今仍未有动静。不过，上海基金豪门更为实在“只做不说”，相对来说更有戏。7月份，市场传出，续投资总监李旭利出走上海私募重阳投资之后，交银基金总经理莫泰山也将出任重阳投资的CEO，选择自己创业似乎成为了公募基金大佬的“康庄大道”。8月初，市场再度传出，上海滩的老牌基金国泰基金投资总监归江“卸印”，在深圳创立自己的私募，而这一消息已得到国泰基金相关部门的证实。此外，国泰基金总经理金旭离职的消息也在坊间流传，有关其管理私募或其他国家背景的投资公司的说法不一而足。不过，国泰基金相关人士坚决澄清，“强人”金旭是不会离开的。

　　点评：“奔私潮”是最近几年大家特别关注的话题。作为公募基金的管理层，随着基金规模的做大，基金利润的提升，其股权激励的冲动无法压抑。尽管有基金重量级人士，在两会期间为基金公司股权激励“奔走相告、大声疾呼”，但出于国家政策的限制和股东利益的考虑，“管理层持股”始终未开先河，因此，吸引民间资金共同创立自己的私募公司，成为了当下基金大佬们“曲线救国”的不二选择。

　　乱相3：“举报门”震动整个上海滩

　　在刚刚过去的一个星期里，基金业里讨论最多的莫过于华泰柏瑞基金的“举报门”。一封发到各家媒体记者邮箱的匿名信犹如“重磅炸弹”，将华泰柏瑞推到舆论的“风口浪尖”。在匿名信中引起关注的第一个焦点，在于华泰柏瑞在新基金发行时的销售激励，以及在基金业绩受挫后对银行渠道的“贿赂”。

　　匿名信称，到6月4日，距离华泰柏瑞量化先行基金募集结束还有5个工作日，累计发行量只有5000多万元，于是华泰柏瑞“根据各区域某银行IPO销售量，按照千分之五给予营销费用，其它渠道按照千分之三。对于销售户数达到200户以上的省份，给予每户20元的营销费用，用于宣传、推广、培训、会议等活动”。并提到，通过系列安排，“变相给某银行客户经理奖励达200多万元”。匿名信的另一焦点，则是总经理陈国杰的“越权管理”，过度干涉基金经理的操作，导致基金业绩一落千丈。

　　基金公司回应：匿名信所载的内容与事实严重不符、以主观臆测的方式对本公司及有关人员进行诽谤和人身攻击。此外，不明身份人员捏造的上述“举报信”已严重侵犯本公司及有关人员的名誉权，本公司已委托律师介入此事，必要时将采取法律手段追究造谣生事者的民事及刑事责任，以维护本公司及投资者的合法权益。

　　点评：证监会颁布的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》中明确规定，“基金管理人不得在基金销售协议之外支付或变相支付销售佣金或报酬奖励。”但是，变相的商业贿赂在目前的基金界可谓是公开的秘密。业内人士表示，为了提高渠道销售人员的积极性，组织旅游、赠送礼品这些隐形激励是必不可少的。这无奈的事实背后，折射出目前基金销售格局的极大不合理性，基金过度依赖于银行的销售渠道，强大的话语权让基金公司不得不竞相讨好各大银行，从而能提升新发基金规模，这样的格局无疑滋生了暗箱操作的温床。“让一切在阳光下进行”的口号，在卑劣的事实面前显得如此可笑和自欺欺人。

　　分析

　　上海基金业的尴尬

　　据不完全统计，位于上海建立基金总部的基金公司高达30家左右，占到全部基金公司约1/3，也诞生过不少江湖英雄：2002年以前，曾创造过国内第一只开放式基金、第一只指数基金、第一只QDII基金等多项“行业第一”的华安基金，曾因业绩骄人而享誉业内外，但却因上海社保案、雷曼事件而逐步退居二线基金。2005~2007年，台湾强人王鸿嫔带来的台式营销策略与投资总监吕俊在资本市场“长袖善舞”的火红业绩相得益彰，曾创下一日销售过千亿的史上奇迹，但却因2007年的“唐建老鼠仓”和随之公开化的内斗升级，导致了吕俊出走私募，整体业绩一落千丈。此外，还有兴业全球基金在2008年后的异军突起，东吴基金在熊市中的抗跌本色，都给基金业留下了深刻影响，但这样的成就要么昙花一现，要么因不确定的事件烟消云散，始终无法与上海这个金融中心、基金之都相衬。

　　据天相统计显示，截至今年年中，基金行业管理规模前五名依次是，华夏、嘉实、易方达、博时、南方。在六到十名中，广发基金继续紧追南方。七到十名为大成、华安、银华、交银施罗德。

　　不难发现，前五大规模基金中，上海系基金没有一家入围，即便在前十大中，也仅有华安和交银分列第八和第十，随时有被后来者超越的危险。这样的尴尬，与上面所提到的上海基金公司所发生种种乱象其实是一脉相承的。不过，好买基金研究中心分析师曾令华表示，客观的说，上海基金公司数目众多，特别是新基金公司诞生较多，因此，出现管理混乱、业绩下降等问题的比例相比其他地方是会高出很多，但无需太过担心。而基金规模一直位列北京、广州、深圳之后，除了基金业绩之外，更重要是北京、广州等地的基金公司成立较早，占据了先发优势，积蓄动能的时间较长。此外，基金规模的根本是业绩，但却要靠销售渠道“做”起来，因此，上海与北京、广州、深圳等地基金公司相比，销售能力的不足是比较明显的短板。