周小川坦言外汇储备突破3万亿美元超合理水平

　　中广网北京4月20日消息（记者张则华）据中国之声《新闻纵横》报道，中国人民银行日前公布的统计数据显示，截至第一季度，我国外汇储备余额为30447亿美元，首次突破3万亿美元关口。紧接着，中国人民银行行长周小川坦言，外汇储备已经超过了我国需要的合理水平。

　　为什么外汇储备不是越多越好？目前国内的通胀形势与超合理水平的外汇储备又有多大关系？昨晚，《新闻纵横》值班编辑采访了多位经济学专家，他们一致表示，外汇积累过多，会导致市场流动性过多，也增加了央行对冲工作的压力，大大增加通胀风险。

　　专家1：中国现在3万亿的储备的话，跟中国进口的必须的相比远远过多了，这样引起的负重就是货币供应量不好控制，对中国的通胀也带来了不利的影响。

　　专家2：外汇储备过多的话一定会造成通胀，因为我们的基础货币的发行是根据点汇的多少来的，如果是外汇一多，它要结汇，那么我们人民币就必然多发，所以央行就得不断的对冲，所以外汇储备过多现在是非常大的害处。

　　专家3：导致我们经济内外失衡的情况，也导致央行储备管理上的难度越来越大，基础货币投放过多，从而对国内的形成通胀压力也比较大。

　　中国外汇储备主要由四部分组成：一是巨额贸易顺差；二是外国直接投资净流入的大幅增加；三是外国贷款的持续增多；四是对人民币升值预期导致的“热钱”流入。持有一定数量的外汇，对清偿国际收支逆差、干预外汇市场等无疑是意义重大。但是，一味地追求外汇，其害处也是显而易见的。

　　通俗地讲，巨额外贸顺差的背后，隐藏的是大量中国商品、社会财富转移到别国。另外，用大量外汇储备购买美国国债，在复杂的国际经济、政治环境下，风险很大。著名财经评论员黄卫平认为，外汇的大量增加，紧逼人民币升值，这意味着中国社会财富的缩水。

　　黄卫平：承认你对我有债权，我对你有债务，但实际这笔债券又通过不断的美元兑其他货币的贬值把你的购买力给抢走了，你的美元进入到中国国境你是不能花的，所以你必须把它卖给银行，那银行放出人民币，这形成一个问题，人民币投放多了就会形成在市场上一种通货膨胀，要减轻这个通货膨胀的压力，大概无非一个把人民币收回来，所以我们的货币政策要么是发行指定票据，要么是不断的抽紧银根采用提高准备金率的办法，定向票据也罢，调期也罢，都是有成本的。

　　我国的外汇储备为何不到一年激增一万亿？控制在多少才是合理水平呢？昨晚，财经评论员叶檀在接受《新闻纵横》值班编辑张则华采访时说，控制在6个月的支出水平就够了。

　　叶檀：事实上外汇超过2万亿的时候，很多国内的学者都提出来说外汇储备太多，而且它是几何基数增长，越到后外汇储备增加越快，除了实业投资之外，贸易向下之外，外汇储备一多，然后有人推断人民币会升值，所以就越来越多的资本向下的资金就进来了，这样会导致一个循环，到最后这个雪球就越滚越大。外汇储备合理的话，基本上它是以我们短期的债务，比如说半年或者一年内到期的债务需要支付多少外汇储备，然后我们的投资这一块儿需要多少外汇储备，企业需要用多少，大概合算起来，4、5千亿应该是足够了。

　　值得庆幸是，国务院也已经提出来要减少外汇储备的过度积累，对于已经积累的部分一定要管好，其中一条就是要多样化。那么，如何管好现有庞大的外汇储备、进而控制住目前的增长势头呢？

　　在国际上，俄罗斯是抛出美国国债买黄金。而黄金在美国的外汇储备比重占到了75%，在德国和法国，黄金也要占他们国家外国储备的60%左右。当然，增加真金白银储备只是选择之一，昨晚，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受《新闻纵横》值班编辑采访时说：

　　郭田勇：我们这个储备分成存量和增量，存量就已经形成了储备，无论是进行国外政府间的投资也好，还是说进行一些金融市场的投资也好，还是直接进行企业的这种股权性的投资，或者是购买一些国际大宗商品和重要的生产资料，从这些领域都要多方式的进行探索，存量这个储备还是要让它保持增值，把它用好。对于增量这块我们就要尽量的降下来，我们现在更强调的是国内的经济增长，扩大内需，这样的话我们对外需的依赖度将会大大降低，在这种共识下，我想我们应当采取一些措施把增量储备再给它降下来，综合来看达到一个比较好的水平。

　　当然，外汇储备的管理和使用最大的原则还是本国利益的最大化，也就是说，让本国老百姓受益才是根本。叶檀认为：要管住外汇储备的疯狂增长、有效率的使用和管理，就必须藏汇于民。

　　叶檀：但是外汇储备要从根本上来解决的话，恐怕是要藏汇于民，我们的货币体制要改革，外汇不再集中到央行，那么央行的基础货币的压力就不那么大，那么民间到国外去投资，或者去旅游的主动性也就更强一点，市场化的色彩也就更浓一点，这个恐怕才是治本之术。

　　作者：张则华