港媒：欧债危机令欧盟束手无策 实则信用危机

　　中新网12月30日电 香港《文汇报》30日刊出评论说，欧洲的债务危机已经引发政治危机，欧盟简直束手无策。今次的欧债危机，主要是政府的信用危机，主权(垃圾)债券出现违约风险。如果按照马克思的理论逻辑，信用危机是经济危机的征兆，那么，欧债危机就必然会引发金融危机，从而演变为一场全球经济危机。

　　文章摘编如下：

　　欧洲的债务危机发生，示威浪潮不绝，多个国家的政治领袖均先后下台，债务危机已经引发政治危机，欧盟简直束手无策。从今次的欧债危机可以看出，西方资本主义经济已迷失方向，随时会演变成一场全球经济危机。

　　此次欧债危机的强力震撼，使得许多经济学家开始思考和分析其成因及发展，并出现各式各样的说法。如果我们用马克思的《资本论》来探讨这次的欧债危机，就会看得更为清楚。事实上，欧债危机并未超越马克思关于经济危机的理论逻辑，马克思说：“资本主义同期性的危机不可避免。”

　　《资本论》是十九世纪马克思(Karl Heinrich Marx)的重要著作，他揭示了资本主义的本质，以及其周期性的经济危机。历史不断重演，虽然每一次的经济危机都是独一无二的历史事件，但经济危机的本质及发展，都是一样的。

　　资本主义周期性的危机不可避免

　　马克思说：“经济危机往往表现为货币危机和信用危机，但是，货币危机和信用危机不是危机的原因，这一切都是生产过剩造成的。在危机时，商品价值得不到实现，有价证券贬值。这说明，货币危机加深经济危机。”欧债危机就本质而言，就是马克思所论述的信用危机，“欧猪五国”(希腊、意大利、西班牙、葡萄牙、爱尔兰)的政府，为了支持国民的社会福利消费，导致财政赤字不断上升，于是滥发国债，并且以新债还旧债，以致债台高筑，当新国债券无人问津，政府无法偿还债务，就会产生国债违约的风险。

　　“欧猪五国”的国债，都超过GDP的120%(市场的安全线为60%)而希腊更高达160%，希腊、爱尔兰及葡萄牙发生债务危机，先后都得到欧洲央行的援助。但是，当希腊再次发生债务危机，欧洲央行拒绝作最后贷款者，欧债市场就出现信用危机，主权债券的价格下跌，大量资金逃离欧洲，欧元兑美元贬值。

　　政府发行国债券，简直是轻而易举的事，因为它无需黄金保证，也没有资产抵押，只是政府所开的一张“书面信用证”，但可以在金融市场上买卖。购买国债券并不是持有黄金、白银等资产，而是持有一种“虚拟价值”的权益，故马克思称之为“虚拟资本”(Fictitious capital)。无论是股票，银行券及国债券都是由信用制度下所衍生出来的“虚拟资本”，回顾每一次的经济危机，都是由于“信用膨胀”，“虚拟资本”的价格急升，一旦发生“信用危机”时，局部的危机就会演变成为全局的金融危机，衰退甚至萧条接踵而来，最终演变为经济危机，市场在付出巨大的代价后，经济才恢复平衡。

　　在80年代欧洲一体化的广告词，其中一条就是一体化后，借债转变更容易。统一货币对“欧猪五国”的吸引力，除了可以享受欧元区的低利率(例如西班牙的利率从1995年的11%下调到2005年的3.5%)，还可以扩大国际融资的途径。

　　在经济全球化及欧元一体化下，“欧猪五国”就可以把自己的债务，轻易地转嫁到别的国家，由外国投资者支付它们的福利消费开支，公共住房的开支及政府行政开支等。在1999年以前，欧盟国家主要是内债，外债比重只占五分之一；欧元一体化后，外债比重急升。2008年金融危机爆发前，“欧猪五国”的国债中，外债占了四分之三。

　　马克思说：“国债券是消灭掉了的资本的纸制复本，不代表现实资本，而是一种虚拟资本；国债券一般不是用于生产，而是用于消费。”自90年代以来，“欧猪五国”的经济增长，主要是由消费所驱动的，而支持经济增长的背后就是巨大的预算赤字及国债，由于国债券的收入不是用于生产或投资，是用于社会福利消费等开支，因而是一种“消灭掉了的资本”，是政府所印制的“纸制复本”。

　　按照马克思的理论逻辑，信用危机及金融危机只不过是经济危机的杠杆，而经济危机的真正原因是“生产过剩”，它是相对于消费而言的“相对生产过剩”，而不是“绝对生产过剩”。所以，马克思说：“经济危机的原因不在货币的缺乏，而在于生产与消费的对立。”

　　在欧元一体化及低利率的条件下，“欧猪五国”的银行信贷大幅扩张，大量的资金涌入房地产市场，人们对于住房商品的价格预期看好，生产迅速扩张，很多人都通过借贷超前进行住房消费。这时，投机活动更推波助澜，使住房商品的供应大增，但空置率却高达双位数字。资产价格膨胀及信用扩张，推高了人们的消费能力，但却形成了一个巨大的债务泡沫，但是，当资产价格膨胀到无以为继的境地时，债务泡沫必然有破灭的一天。

　　债务危机是政府的信用危机

　　随着资本主义的信用制度及证券市场的发展，“商业信用”产生了股票，“银行信用”产生了银行券，“政府信用”产生了国债券。信用制度促成了社会财富的高度集中，为经济活动进行有效的分配，加速生产力的发展。

　　但是，信用制度也有缺陷，因为金融市场中充满欺诈及贪婪，是道德的沼泽地，马克思称之为“巨大赌博欺诈制度”，因为银行家或资本家在取得别人的资金后，往往进行冒险及赌博，投资者随时要面对“道德风险”问题，信用危机由此而起。

　　今次的欧债危机，主要是政府的信用危机，主权(垃圾)债券出现违约风险。如果按照马克思的理论逻辑，信用危机是经济危机的征兆，那么，欧债危机就必然会引发金融危机，从而演变为一场全球经济危机。(廖湘琨)

　　作者：廖湘琨