马云提早俩月“赎回”阿里 破中国私企融资纪录

　　比原定计划提前了两个月，18日夜间，阿里巴巴集团宣布，已完成对雅虎所持股份的50%进行回购。在这次回购中，阿里集团向雅虎支付了63亿美元的现金及市值8亿美元的阿里集团优先股。同时，对目前正在使用的技术，阿里集团一次性支付雅虎技术和知识产权许可费5.5亿美元现金。在未来公司上市时，阿里集团有权力优先购买雅虎手中持有剩余股份的50%。

　　回购完成后，在阿里集团董事会中，软银和雅虎的投票权之和降至50%以下。这意味着，阿里集团管理层将在董事会中拥有绝对的话语权，完全掌握公司未来的愿景已“落袋为安”。

　　国际资本巨头撑腰融资

　　76亿美元的巨资，阿里集团单凭一己之力不可能付得出。去年四季度，阿里集团启动融资谈判，吸引了全球资本的目光。在整个融资期间，有国外媒体将之评价，“为了完成这笔交易，有很多钱在全球飞来飞去。”

　　除了部分集团自有现金外，阿里集团称，此次股权回购资金还包括银行贷款、公司发行的可转换优先股及普通股。国家开发银行作为惟一一家来自中国的银行，为此次交易提供了10亿美元银行贷款；另外8家包括花旗、瑞士信贷集团、巴克莱在内的国际性银行亦提供了10亿美元银行贷款。

　　在普通股认购名单中，中投公司、国开行旗下专注股权投资的子公司国开金融有限责任公司，以及两家中国领先的PE投资公司博裕资本和中信资本赫然在列。

　　阿里集团现有股东也积极投身其中，银湖资本、DST及淡马锡控股为参与这项融资计划也增加投资。此外，可转换优先股由亚洲、欧洲和美国的全球投资机构成功配售。

　　公开资料显示，这是迄今为止中国最大的一笔私人企业融资。

　　吸引力源自模式清晰稳定

　　“过去几个月，我们亲眼目睹了全球金融市场的低迷，尤其是中国互联网企业频频遭受质疑。”融资计划的操盘者阿里巴巴集团CFO、集团董事蔡崇信说：“在如此困难的大环境下，我们可以融到这些资金，充分体现了投资者和金融合作伙伴对阿里集团未来的信心，以及对集团管理团队的信任。”

　　阿里集团一位知情人士称，很多投资者都在争夺入股机会，毕竟目前资本市场中非常优质的资产已堪称稀缺。“融资计划非常受欢迎，我不得不数度试图控制蜂拥而来的投资财团的数量。”蔡崇信说。

　　对于这场融资盛宴，投行界有着自己的看法。

　　“我认为，阿里巴巴是目前为数不多的，可以看得清商业模式的电子商务企业，它的商业模式不但清晰而且稳定。”一位业内人士告诉记者，阿里集团的吸引力主要来自于其成型的盈利模式、盈利能力以及高增长性，而大部分电商与此模式不同，因此绕不开运输、仓储、损耗以及巨大的营销宣传费用。“这也是普遍亏损的原因。”

　　对于用76亿美元收回话语权，代价是否太大？

　　中国社科院财经战略研究院副教授黄浩认为，阿里集团现在的资金压力肯定大于从前，但是，如果阿里巴巴能够整体上市，对缓解资金压力有一定作用。互联网资深观察人士洪波评论说，阿里回购雅虎所持股权，很重要的意义就在于管理层强化了控制权，“这对于阿里未来的发展非常重要，两个外方股东现在的投票权不到50%，阿里管理团队对集团发展未来更有掌控力”。

　　阿里集团表示，交易完成后集团仍有30亿美元的现金储备，加上现有业务带来的现金流，集团将仍旧有雄厚的资金，支持未来的战略发展。

　　新闻背景

　　雅虎日薄西山 制约阿里发展

　　2005年8月11日，雅虎与阿里巴巴集团在北京联合宣布，雅虎以10亿美元及其在华业务雅虎中国的全部资产换取阿里集团40%的股权。

　　正是这10亿美元，帮助阿里集团迅速崛起，逐步建立起整个电子商务社会从交易、支付再到云计算的生态链，成为中国甚至全球电子商务的领军企业之一。

　　然而，近年来面对谷歌、Facebook等新兴互联网企业的冲击，日渐式微的雅虎以及动荡不已的管理层，被认为已无法适应和帮助阿里集团在中国电子商务市场快速决策，反而成为制约因素。

　　2009年1月，雅虎和阿里集团之间“交恶”的传闻就一直不绝于耳。在彼此关系渐行渐远的同时，阿里集团对于完全掌握公司控制权的渴望也越来越强烈。

　　“股份回购计划的完成，让公司的股份结构更加健康，也意味阿里集团进入了一个新的发展阶段。”阿里集团董事局主席、首席执行官马云说。

　　可以估算出，雅虎从7年前的10亿美元投资，到如今仅套现一半就至少获利76亿美元。这些钱，相当于雅虎6年的利润总和，将为雅虎“翻身”提供更多的可能性。记者 张咏

　　事件回放

　　2005年8月11日

　　雅虎以10亿美元及其在华业务雅虎中国的全部资产换取阿里巴巴集团40%的股权。

　　2011年

　　由银湖、DST全球、淡马锡和云峰基金共同向阿里巴巴集团投资20亿美金，为集团早先的投资者和员工提供流动性需求。

　　2012年5月20日

　　阿里巴巴集团和雅虎共同宣布了一项全面的股票回购计划，计划中包括在未来一段时间内，雅虎分步减持阿里集团股票，计划中还包括重组两个公司关系的一系列协议。

　　2012年6月

　　阿里巴巴集团完成了对其B2B香港上市公司Alibaba.com的私有化，以25亿美元现金回购市面上公开发售的上市公司股票，这些股票占上市公司总股本的27%。 (来源：北京日报)