5日、10日、20日均线形成“死叉”

　　昨日上证指数低开0.37点后几乎毫无抵抗地单边下跌，尾盘收于1269.14点，大挫24.36点，跌幅为1.88%，日K线为跌破所有短期均线的几乎光头光脚的中阴线；深证成指几乎平开，收于3366.68点，跌53.86点，跌幅为1.57%，守在20日线之上。深沪两市合计成交金额159.94亿元，较周一减少18.03%。上涨个股与下跌个股之比为289：1182，上涨个股较周一减少234只。除了涨跌幅前五名个股外，另有ST屯河、*ST珠峰、*ST中燕、*ST数码、*ST龙科、ST盛润涨停；ST海药、ST烟发、*ST国能、*ST哈慈跌停。

　　国家统计局上周六披露2月份居民消费价格总水平(CPI)比去年同月上涨3.9%，加息又成了金融界的热门话题。但实际上2月份CPI同比上涨3.9%，主要受今年春节在2月份影响；从1-2月份累计看，与去年同期比，居民消费价格上涨2.9%，不算太高，但也不算很低，央行至少会等3月份的数据出台之后才会考虑是否加息。从近期交易所国债市场大幅上涨的情况看，市场对加息的预期不强烈，短期内加息因素不会成为影响股市走势的重要因素。

　　国务院总理温家宝周一在记者招待会上回答关于股市的问题，对市场起到了精神上鼓舞的作用，但从内容看，并没有新的精神，所以周一中午前后大盘反弹了一轮之后就再度走弱。但是，温总理承认“由于我们的知识和经验的不足，股市制度等基础建设薄弱，市场不完善，因而造成了近些年来股市持续下跌。”从中可以看出，最高管理层已经认识到制度建设对股市的重要性。上交所副总经理刘啸东“最担心的不是股市何时能上去，而是什么问题也不解决就一下子反弹上去”的观点很有代表性。预计未来管理层会在制度建设上加大力度，但股权分置问题这样牵涉重大的问题最终是否会以有利于流通股东的方式完成仍然是未知数。

　　目前股市处于一个微妙的状态，一方面，部分股票即使考虑全流通不补偿因素，放到国际视野下也很有投资价值，不管大盘走势如何，股价持续走强；另一方面，更多的股票的股价远远高出其合理的估值水平，尽管时不时会有昙花一现的短线行情，但却是市场长期的做空力量。同时在A、B股市场上市的公司中，业绩较好，市盈率偏低的价值股价差较小，绩差股价差较大，正是这种状态的反映———周一，万科B股收盘价已超过万科A股的收盘价。A、B股估值在蓝筹股上趋同，在绩差股分歧巨大，应该引起投资者的高度关注。可以说，目前A股市场的投资机会主要体现在蓝筹股估值风险偏小甚至低估上，而市场的巨大风险则体现在绩差股估值风险巨大上。

　　微观层面的一些因素继续对股市产生或多或少的影响。3月14日这一天，就有三家上市公司收到证监会立案调查令，显示证监会对上市公司的监管力度正在不断加强，问题股的炒作受到打击；国内航油价格可能在近期再度上涨近10%的消息使得航空股大跌，成为昨天的做空力量；思源电气因原材料成本大涨预警而暴跌，影响了市场对高送转小盘股的炒作……

　　昨天大盘再次出现大幅下跌，上证系统的最后防线30日均线和60日均线均被跌穿，5日、10日、20日均线则形成了“死叉”，大盘走势已确定转弱。投资者除了持有长线品种外，最好是持币观望。

　　（联合证券　金玉堂）