已有五只新股经过询价上市，他们大都经历了股价首日大幅飙升，后市震荡回落的过程。成熟资本市场上，新股发行成功有几个主要标志：完成招股书中的筹资额；正常情况下，新股上市首日合理的涨幅范围在15％－25％之间；上市后股价在一段时间内保持稳定；同一时间段内，不同股票涨幅之间的差异较小。如果以此为参照，五只新股的表现似乎只满足了第一条。

　　首先，目前询价机构申购新股后有3个月的股票锁定期，询价机构作为定价者，必然会将锁定期带来的风险“折扣”到定价中。业内人士认为，如果以首日溢价20％左右为参照，询价机构再打个20％－50％的风险折扣是正常的。也就是说，询价机构根据各自不同的风险判断来报价，使得新股首日交易出现70％乃至更大的涨幅，也并不为过。

　　其次，市场历来炒“新”不炒“旧”的风气加剧了新股上市后首日涨幅程度，使得“询”出的发行价看似偏低，这源于多年来二级市场投资者的不理性炒作。

　　当然，五只询价新股无论是上市时的股指点位，上市以来的时间长短，发行规模，股票质地都各不相同，其股价表现是缺乏代表性的，以此来评断询价制政策效果为时尚早。权威人士分析，目前3个月股票锁定期的规定，是导致询价机构主观上压低定价的一个非常重要的制度原因。如果当天就可以抛股票的话，股票首日涨幅就会降低。而二级市场炒新股的不理性，也必然随着包括询价制在内的股票发行市场化改革逐渐得到修正。小夏