《瞭望东方周刊》记者肖华东报道

　　到底谁在力推人民币升值?人民币升值背后的利益链如何形成

　　“关于人民币升值的讨论已经够多了,我们更希望了解的是,到底谁在力推人民币升值?人民币升值背后的利益链如何形成?”

　　这是近日《瞭望东方周刊》在对读者进行的一项关于“您还想从人民币升值的讨论中了解什么”的调查中得出的普遍答案。

　　2003年2月，日本财务大臣盐川正十郎在西方七国集团财政部长会议上提案，要求中国效仿1985年《广场协议》，让人民币升值，由此引发了全世界范围内对人民币升值问题的关注。热潮一波又一波袭来，到现在已经是第四波。

　　尽管热潮袭来的时间不同，提出升值的理由各异，但是，循声而去，就会发现，升值呼声背后的鼓吹者似乎并没有太多的变化，可能从中获利的利益集团纷纷使出浑身解数，力推升值。

　　制造业近水楼台

　　蔡先生来自台湾，他执掌的某IT企业所生产的电子产品在祖国大陆已经占有一定的市场份额，在历次人民币升值的讨论中，他都始终站在“主升派”的队伍当中。原因很简单，升值能够给他的企业带来新的利润空间。

　　他告诉《瞭望东方周刊》，与一些出口型的外资企业不同，他们企业的产品主要面对大陆市场，如果人民币升值，也就意味着企业在大陆赚取的财富会更多。

　　同时，该企业在大陆已经有好几年时间，基本上站住了脚，也有了一定的发展，人民币一旦升值，外资流入可能减缓，企业所面临的竞争压力也会相对减小。

　　与蔡先生有着同样想法的老总不在少数。中国大陆吸引外资一直以制造业为主,2003年占到外商投资总额的72%,虽然近两年政府在着力推动第三产业和服务业的对外开放,但是廉价的劳动力市场还是引起大部分外资流向制造业。即使到今年底WTO过渡期的结束,对外开放领域越来越多的情况下,“世界工厂”仍旧魅力无限。

　　“如果人民币升值，对于制造业的外资来说是近水楼台先得月。”中国银行（香港）有限公司高级经济研究员戴道华分析认为，虽然与美国的制造商们相比，内地制造业外商的呼声不那么明显，但是这丝毫不影响他们内在的心理渴望。

　　“当然，呼声最高的还是美国的制造业，他们一直将劳动密集型的制造业萎缩归罪于中国廉价商品的出口。而美国政府也就顺势施压中国，用人民币升值来获得其国内制造业者的支持。”戴道华说。

　　4月末上海楼市走势异动

　　据中国人民银行最新公布的统计数据，截至2005年3月末,境内金融机构外汇存款余额1628亿美元,同比增长10.9%,其中今年一季度外汇存款增加80亿美元,同比多增加104亿美元。

　　4月的最后一周，在人民币升值传言的影响下，上海楼市、香港股市以及人民币远期汇率市场相应走势纷纷异动。

　　据房产之窗的数据显示，因受到政策调控作用，在4月18日到22日的时间内，上海房价逐步回落。在4月21日还曾经形成日住宅成交均价最低点6217元/平方米，跌破了7000元/平方米心理关口。但在神秘买盘的推动下，局势出现逆转，4月25日的日住宅成交均价暴涨到了9673元/平方米，26日，则继续在9000元/平方米高位整理。

　　对外经济贸易大学的陈泰峰博士对此评价说，境外游资一直主张人民币升值，希望从中牟取高额利润，但是，它们天然所具有的“打一枪换一个地方”的本性将可能严重危及金融安全，这也是中国政府在考虑人民币升值与否的重要原因。

　　进口商冬去春来

　　从一般的理论分析来看，人民币升值利于进口，而不利于出口，所以，在人民币升值的呼声中少不了国内的进口企业，尤其是对一些大型的垄断企业而言，他们有十足的把握乘机大赚一笔。

　　2004年，石油和钢材的进口额分别为339亿美元和208亿美元，假如人民币升值10％，则仅这两项产品的进口就能节约55亿美元左右的采购成本。这一点可以从最近的股市盘面看出一些端倪来。

　　深圳国诚分析师秦海涛表示，人民币升值对航空业来说受益匪浅。一方面，航空公司主要以美元融资租赁或银团贷款的方式购买飞机，大量美元债务的存在使得航空公司将在本币升值过程中获益。

　　“如果按照目前NDF所预期的5％升值幅度来看，南航、东航和上航的每股收益将分别增加 0.145 元、0.085 元以及 0.14 元，这必将影响有关股票的投资预期。”秦海涛分析说。

　　虽然也有学者撰文认为如此论证人民币升值是错误的，但他也不得不承认，人民币升值对于进口商来说，在其他条件不变的情况下，其人民币成本确实会降低，只是它支付的外汇数量却不会变。

　　“国际油价一路攀升使得国内的航空业亏损严重，而人民币升值可以花更少的钱买更多的油，航空公司当然希望能够有此机会弥补过去的损失，这是人之常情，所以，进口商成为人民币升值鼓吹者可以理解。”港澳咨询分析师田文斌对《瞭望东方周刊》说。

　　房地产商内外合谋

　　在人民币升值的问题上，如果说国际游资是外部的鼓吹者，那么，国内的地产商则存在较为明显的合谋行为。

　　从2003年下半年开始，由于对人民币升值存有预期，加之股市见熊，有境外“热钱”进入内地，和内地的江浙游资一起潜伏在上海等大城市的高档楼盘中。从那时至今，各大城市的房价节节攀升，以至于成为国民关注的焦点问题之一。

　　于是，早在今年2月份，摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠就指出，房地产商们希望通过推动人民币升值来留住那些推高他们楼盘的“热钱”，从而成为人民币升值的“暗推力量”。

　　中国银行（香港）有限公司高级经济研究员戴道华表示，前一段时间，中央和地方政府的一系列抑制房价的措施已经开始产生效果，在这种情况下，在建房屋很难全部出手，于是，他们就希望借人民币升值引来境外热钱，进行新一轮的炒作。

　　“境外游资投机一般会通过股市和房市来进行，但中国目前股市现状已经是众人皆知，所以，他们就会紧盯内地的房地产市场，很容易和国内的地产商们走到同一条战线上。”对外经济贸易大学的陈泰峰博士如此表示。