□记者 刘丽娟

　　6月23日，在交通银行上市的同一天，柳传志也在香港联合交易所起航了联想旗下的一艘新轮。联想控股子公司弘毅投资控股的中国玻璃（3300.HK）在联交所主板上市，以当日最高价2.25港元收报，比2.18港元招股价上涨3.2%。

　　中国玻璃由弘毅投资顾问有限公司控股62.56%，而弘毅投资是联想的“第5个孩子”，由柳传志担任总裁的联想控股拥有其40%的股份，联想控股副总裁赵令欢担任弘毅投资总裁，他同时还是中国玻璃董事局主席。

　　在卸任联想集团董事局主席后，柳传志继续执掌的联想控股加快了资本扩张的步伐。2003年1月，弘毅投资首先以联想控股直接投资事业部启动，收购了中银香港的不良资产，2004年4月成为独立法人，专事投资并购管理。2003年底，弘毅投资全面收购了中国玻璃的前身、中国十大平板玻璃生产企业之一的江苏玻璃集团公司，并经过两年的改制和运作，成为联想旗下第三家上市公司。此外，今年3月，弘毅投资还一次注资2000万参股德农正成种业；4月，弘毅投资又进军汽车业，控股济南汽配厂，并制定了3年投资1亿元，销售额达到12亿元的目标。

　　尽管原定于6月初公布的联想控股未来几年的投资方向并没有正式公布，但是可以肯定的是，联想控股将瞄准持续性增长的基础行业，进行更加频繁的资本运作。“我们正在面临着历史性的机遇。”柳传志说，通过联想投资和弘毅投资，联想控股将致力于通过投资的方式为更多的企业提供帮助，“国企改制是一个历史性的机遇，也是一项系统性的工程，在未来的一段时间内，这将是联想最为关注的领域。”他强调，“联想的资本运作并不是金融包装，而是关注企业的长期性增长，而中国玻璃上市是联想在中国市场从IT业逐步跨进传统行业的一个标志。”

　　在外界看来，联想控股慎重的关注长期性传统企业发展，首先源自联想在IT领域投资的前车之鉴。联想在IT领域多有投资和并购，但除了1999年与香港电讯盈科在网络服务领域融得28亿港元资金，此后联想一系列与IT相关的资本运作均频频受挫。并购网络门户FM365以亏损数千万元告终；参股金融电子商务公司赢时通则亏损2.8亿元；投资新东方网络教育业务，以160万元微小收益退出；与AOL合资公司，两年亏损四千多万港元；对汉普的收购也在两年之后卖给亚信了结。

　　事实上，自联想控股成立后，联想的整体业务就开始由多元化经营向多元化投资转变。柳传志给出的预期是，如果一切顺利，联想控股的资本规模在几年内进入世界前五百强行列。而柳传志去职联想集团董事局主席后，也把自己的位置放在联想控股的战略性投资上。

　　柳传志一直将通用电气看作最成功的公司，2002年，通用电气通过投资获得的收益占整体利润额的半数，投资规模的扩张使通用公司的整体业绩表现出稳健的增长。所以，以资本为纽带的多元化，在资本的作用下，使联想成长为稳定赢利能力的公司，这也成为柳传志执掌联想控股的主导思想。

　　在联想控股的发展思路中难免会找到通用电气的影子。通用电气在投资策略中强调留住客户和核心员工，这也成为联想控股对已有投资项目的要求。在联想控股投资项目时，均会制定明确的回报，并详细履行客户拓展计划。通用电气强调将自己无边界管理、质量第一和团队精神等价值观贯彻到所投资的公司中，在联想控股参股的公司中，也贯彻柳传志时代所强调的“建班子、定战略、带队伍”理念。

　　目前，联想控股是一个5+1的模式，即联想控股加上联想集团、神州数码、联想投资、融科智地和弘毅投资。尽管联想控股的投资规模并不能与通用电气同日而语，至少柳传志已经表现出与杰克·韦尔奇相同的勇气。

　　在可以预期的未来时间中，柳传志率领的联想控股“有所为，有所不为”，这就如同通用电气一方面加强其在金融投资等增长强劲的业务中的实力，一方面又放弃缓慢增长的保险业务。6月10日，联想控股刚刚放弃了入股重庆安诚保险公司的计划，对于柳传志继续执掌的联想控股来说，扩张中的理性选择才刚刚开始。

　　不过，联想面临在IT领域的投资失利时，联想的支撑资本始终来自联想集团和神州数码。

　　IDC副总裁万宁认为，由于联想集团和神州数码都不能为联想提供更多现金，尤其是联想在并购IBM PC所面临的资金压力，联想控股加速资本运作的步伐是必然的。现实情况下，2003年12月依靠收购中银集团的不良资产而成立的弘毅投资正成为联想控股的增长引擎。万宁说：“靠资本运作的联想控股进入任何领域都没必要惊讶。”