百度终于如愿以偿完成了IPO，而其股票在最近几天的表现完全可以用“竞艳”来形容： 8月4日正式上市，开盘价格为每股27美元，不久之后其股价甚至翻了五番，达到每股154美元，虽然随后再次回落到每股90美元，不过这依然创造了纳斯达克最近五年以来的最佳开盘记录。百度已经重塑了中国互联网市场的形象。中国网络公司，尤其是搜索引擎的价值正在攀升。

　　股价的竞艳表现

　　三大原因促使股价飙升

　　是什么原因造成了百度股价迅速攀升？首先，百度只发行了400万股美国存托凭证（ADR），发行数量远远低于投资者的购买需求。供小于求，股票的飙升自不难避免。

　　其次，投资环境的“完美风暴”造就了百度的股价。长期以来重量级IPO的数量极为匮乏，因此市场热切的希望新的增长点，可以说百度出现的时机非常合适。如今的大多数消费者都为80年代错过Google股票上市的事情懊悔不已，相信曾经在Google上市初期错失投资机会的投资者不愿意再错过第二个Google了。

　　再次，百度的成功也源于如今互联网搜索广告市场发展热潮。不少投资者看好中国搜索市场的未来发展，这也是造成百度股价高涨的重要原因之一。美国市场的Google演绎了一次奇迹，投资者希望百度能够将辉煌重演在中国市场。

　　虚高并非一定是泡沫

　　当然，百度飞速飙升的价格下也隐含了大量的不稳定因素，这并不意味着百度真的值这么多钱。百度2004年的营收额仅为1400万美元，净利润更是只有145万美元。以目前90美元的股价计算，百度的市值已超过30亿美元，而其动态市盈率则高达1800倍，与之相比，Google和雅虎的市盈率都只有70倍左右。

　　百度的股市表现肯定存在虚高，但不一定是泡沫。因为百度现在是有真实盈利的，有成熟的盈利模式。疯狂只是暂时的，只有回归为百度本身，其核心业务才能够支撑一份自己能够把握的盈利。整个百度的成长是很健康的，虽然竞争很激烈，但是它具有中国土生土长的特点，是别的搜索引擎所无法比拟的。

　　无论如何，资本本身的逐利性在驱动百度扩张，手握巨额美金的百度将从此不同。现在的悬念在于，百度的股价能维持在多高趋于稳定——这决定着百度的购买力水平。

　　IPO升温并购遇冷

　　百度上市成功是几个概念的胜利，一是搜索概念，那也是google概念的胜利。二是核心竞争力清晰单一的胜利，百度只做搜索，干净清晰。三是成长的胜利，百度虽然收入不多，规模不大，但是每年都以200%的速度成长，而投资者购买的就是企业的高速成长。

　　百度的成功会拉开中国互联网科技公司IPO热潮的序幕吗？似乎有足够的理由相信这一点。去年，中国的宽带用户数量翻了一番，达4300万，到2009年，中国的在线广告市场规模有望达到10亿美元，而2004年仅为2.08亿美元。虽然百度IPO成功的部分原因是与Google有相似之处，但这也反映出投资者对中国企业的增长潜力十分乐观。

　　另一方面，百度成功上市可能会对目前兴起的并购浪潮造成冲击。2005年，雅虎以1.2亿美元的代价收购了3721公司，目前又与阿里巴巴达成了一项高达10亿美元的股权交易。而目睹了百度的成功，也许中国互联网公司在收购之外找寻到了另一条发展的道路。今年2月，中国在线游戏先锋盛大互动娱乐公司收购了门户网站新浪19%的股份。公开上市的几天内股票就得以翻番，这种经历让中国互联网公司有了越来越多的信心，同时也在思考：国际级巨头提出的收购价格是否真正符合公司的潜在价值？百度的IPO将中国互联网公司的价值推向了新的高度，并且超越了之前收购者提出的价格。

　　另外，百度的上市会对搜索市场的竞争对手构成最直接的影响，例如新浪，另外像阿里巴巴这样的电子商务网站也会受到波及。阿里巴巴目前正在与雅虎进行收购事宜的商谈，可以预计该公司将不会全部出售股票，而是将小部分出售给雅虎，而剩余的公开上市交易，就像在e龙在上市前出售一部分股份给Interactive一样。

　　百度仍旧面临挑战

　　上市后的百度仍将面临四大方面的挑战。其一是，百度在中国搜索市场上的地位，远不如google在全球市场的地位。虽然目前百度排名中国市场第一，但和第二第三的距离并不远。

　　第二个挑战是，google将要以多大的力度来开发中国市场。虽然此前李开复前不久加盟了google，但他还不是公认的经营人才，还取决于google以多大的力度来冲击中国市场，Google最近已得到许可，准备加大其中文网站的投入，这是一个很大的变数。

　　除了Google外，百度还面临着其它中文门网站的挑战，这主要包括新浪、雅虎、搜狐和网易。搜狐不久前推出了“搜狗搜索引擎服务”。雅虎在收购了3721公司后已在中国市场赢得了不少追随者。不过，到目前为止，这两家公司尚未对百度构成挑战。但这种局面很可能不久就会发生变化。

　　第三个挑战是来自百度自身，目前百度竞价排名的结果与搜索结果混在一起，让人很头痛。

　　法律方面的纠纷也对百度有潜在的威胁，过去7个月里，百度与雅虎旗下的3721一直互相指控对方进行不正当竞争。另外，百度有可能面临着《十面埋伏》制片商和上海一家音乐公司的侵权诉讼。百度准备把IPO所得用于研发、扩大用户基础和一般企业用途，但IPO承销商高盛（亚洲）、瑞士信贷第一波士顿和Piper Jaffray拥有从百度购入额外481,304股ADS和从股东手中购入82,518股ADS的选择权。

　　因此，今后如何更完善这些细节，如何担负起更多责任也是一个挑战。百度目前和业内公司的大规模合作也不多见，从意义上看，也是百度面临的挑战。

　　百度的下一步？

　　门户还是电子商务？对百度来说，这是外界眼中百度下一步的两个选择。百度下一步可能收购一些特殊搜索技术领域的先进公司，如地图搜索等，以强化搜索方面的优势。百度也可能加强社区、Blog等外围业务的建设。同时进行市场推广，以持续提升品牌价值，维持股市上的神话。

　　8月10日，百度CEO李彦宏接受记者采访时重申，“百度将专注于中国，专注于搜索。”那么，在搜索领域，谁是百度的完美收购对象？中国搜索CEO陈沛认为，如果百度要做第三代搜索，相信桌面搜索肯定是一个方向，这方面中国搜索有很强的优势。

　　搜狐公司负责搜索业务的副总裁王建军认为，国内国外好的收购资源肯定很多，地图搜索、桌面搜索都是一种方向，但单纯的搜索技术其实不需要太多钱，百度可以把资金用于市场推广、销售团队的搭建上。

　　谁会成为下一个百度？

　　创造奇迹的互联网公司，毫无例外都是创新型的，尤其是有着核心技术的公司。网景、雅虎、亚马逊、Google如此，在国内同样如此。新浪凭借内容编辑技术超过中华网，盛大联盟、渠道和运营的成功缔造了传奇游戏，门户无疑正走向没落。

　　那么现在看来谁有可能成为下一个百度的候选者呢?有潜力而未上市的中国互联网公司已经剩下不多了。阿里巴巴、中搜、博客网、猫扑网、当当网，是其中的佼佼者。互联网的下一个奇迹很可能在下一代互联网的web2.0代表中产生。

　　百度面临Google、雅虎等四大挑战给中搜提供了机会。中搜如果要上市，其实还有许多坎要迈过。中搜的技术积累恐怕短期内难以实现全面超过百度或者Google；品牌上缺乏足够资金弹药，也是一场实力悬殊的硬仗，中搜除非另辟蹊径，否则胜算不多。但是中搜还倾力打造了一件杀手武器——网络猪，在推出3.0版后，其成败直接关系到中搜是否有资格成为下一个百度，这是中搜的命脉所在。

　　近日高举web2.0大旗的博客网将互联网各阶层的想法通过博客日志碰撞激荡，借着百度上市的专题策划，在Alexa的排名一下从全球102名晋升百强的89名。但目前的商业模式仍然难以脱离门户的盈利模式，不能将博客们自发的话语转化为更好的生意模式，博客网跟下一个百度的距离实在不小。

　　高喊社区概念的九城拥抱了网络游戏，余下的猫扑网、西陆网们除网络广告和短信外，还有什么让股市投资者追捧的商业模式和收入持续爆涨的证明呢？互联网发展的轨迹从雅虎到Google的模式都在媒体和电子商务模式间轮回，从来没有单纯的社区能够创造出划时代的商务模式。而当当网只有在超越卓越网后讲述中国版的亚马逊，才可能冲击百度上市的高度。抛开各大互联网公司神秘的面纱，回归实实在在的商业和收入时，各家的成长轨迹显著不同。谁能成为下一个百度，也许用不了多久就有答案。

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　　百度上市互联网众生相：

　　●盛大，网易——平常心看待

　　盛大和网易的主要收入来源是网络游戏，和百度的搜索业务没有交叉和冲突，百度的上市对二者没有丝毫的影响，也许现在百度的高位股价让陈天桥和丁磊颇多感慨，也让他们想起当年自己公司上市的情景。

　　●新浪，腾讯——冷眼看上市

　　作为中国最大的门户，新浪对上市并没有做过多的报道。百度股价的暴涨出乎人们的预料，也让新浪和腾讯暗暗担心，虽然百度现在只是做搜索业务，可一旦有钱，最可能的发展方向就是向门户发起攻势，这不能不让他们担心，所以新浪和腾讯的谨慎是难免的。

　　●搜狐，博客中国——酸酸甜甜就是我

　　在众多网络媒体中，搜狐和博客中国对报道相当充分，二者都为此事设置了专题。百度上市对于搜狐的张朝阳来说，酸的感觉是多于甜的。因为搜索引擎的老大本应该属于搜狐，如果当时能够坚持，李彦宏现在的风光应该属于他张朝阳的。当然，搜狐也有自己的希望——搜狗。现在百度上市了，“搜狗还会远么？”这多少给了搜狐一点安慰。

　　至于，博客中国的方博士应该是IT业对此事最关心的人了。在博客网主页上和百度相关的新闻有10多条，而且还专门设置了专题。在专题中看到，“中文互联网公司IPO四大阶段，四大热点”中，搜索引擎被列在继门户、游戏后的第三大热点，而第四热点留给了自己——博客网。方兴东在对“百度上市”的报道中，也在勾画和想象着06年博客网上市的美梦，这也就是他如此热忠的原因吧！

　　● GOOGLE——无可奈何

　　对于百度，GOOGLE曾经想过收购，但没有成功。本来想施加压力，却没有想到百度居然倔强的成长，并“一夜走红”。对于微软，GOOGLE让他们头疼；对于GOOGLE，百度同样让他头疼。

　　● 微软——解气

　　百度的上市的确对GOOGLE牵制，至少在中国GOOGLE不能做老大了。这让刚刚被GOOGLE挖墙角的微软大大解气。

　　● 反百度联盟——大跌眼镜

　　为了阻止百度上市，抗议百度的“不公正”行为而组织的“反百度联盟”现在似乎平静下来，他们没有想到百度不但上市而且还股价暴涨，真有点让他们“大跌眼镜”。