国债市场下跌王伟

　　新报讯【记者王伟】虽然近期国债市场出现下跌行情，然而债券基金对后市并不过分看空。

　　由于前期央行高层对长期债券收益率过低表示担忧，同时央行大幅加大了公开市场回笼力度，导致了近期国债市场大幅下跌。上一周，上证国债指数的跌幅高达0.84％，是今年以来最大的单周下跌。

　　而在10月末公布的基金三季度业绩报告显示，不少债券基金的基金经理认为，由于今年以来债市一直处于高位，回调理所当然，债市可能在未来一段时间内宽幅震荡。综合各方面因素来看，基本面尚未出现根本性变化，四季度债市不大可能会出现反转向下。

　　有基金经理表示，四季度经济增速会略有回落，市场资金面仍将维持较为宽松的格局，债市运行会相对平稳，基金将继续重点投资于收益风险配比有优势的企业债和国债。

　　有债券基金经理认为，四季度债券市场运行环境不能过于乐观，在市场资金面趋于收紧、债券供给压力将有增加、股票市场吸引力逐步上升等因素影响下，债券市场很有可能出现下跌回落的运行态势。面对债市风险，很多基金经理已经执行偏保守的投资策略，在向下微调债券仓位的同时，缩短了债券组合的久期，以控制风险。

　　而三季度债券基金的投资组合显示，基金对债券的投资力度仍然很大，平均仓位达到了85.1%，与二季度85.3%的平均仓位比无太大变化。融通债券、宝康债券持有债券的仓位更是超过了95%。统计数据显示，13只债券基金整体上对国债投资比例最高，达到 36.52%，比二季度增长 3.31%。

　　在国债投资上，嘉实债券以63.97%的持仓比例列第一位，国泰债券以55.62%的比例紧随其后，普天债券、招商债券、融华债券和银河收益的持有比例也均超过了45%。与二季度报告相比，银河收益和融通债券大幅增持国债，其持仓比例从15.88%和 6.93%增长到 47.27%和28.62%。

　　事实上，不仅是债券基金对后市谨慎看空，近期保监会公布的资料也显示，保险机构债券投资所占的比例首度过半。截至9月末，保险资金运用余额为13071亿元，比年初增长 25.8%。其中，债券投资6690.4亿元，保险机构债券投资占比首次超过50%，债券投资比例首次超过银行存款，保险机构已成为债券市场上仅次于银行的重要机构投资者。