2005年，商品牛年走过了第三个年头。证券时报商品指数（SCI）从年初的98.6点上涨到12月30日的118.9点一线，期间最高点为119.9点。SCI指数在一年时间里上涨了近20%，这说明基本商品价格在2005年的整体涨幅超越了商品市场中的龙头———黄金的涨价幅度（全年约为16%）。商品期货市场如火如荼，吸引着投资者的目光。

　　以相对保守的三倍杠杆比率计算，在国内期货市场中持续做多的资金年收益率接近60%。

　　指数走高为哪般

　　SCI的强劲上涨与其商品构成不无关系。SCI指数作为国内第一支商品指数，被视为国内大宗商品价格趋势变化的一个信号。浙江大越期货总经理陈挺说，农产品的恢复性上涨应该是SCI指数在最近扶摇直上的最重要也是最直接原因。春节将至，目前市场对农产品价格利多，金属铜价格屡创历史新高，能源价格居高不下，相信SCI指数仍将保持强势。

　　农产品期货孕育机会

　　2005年商品期货市场能源、基本金属的上涨与农产品的下跌形成了鲜明的对照。青马投资总经理马法凯表示，虽然SCI指数一年中涨了近20%，但这个比例小于能源、基本金属的上涨幅度，大于农产品的上涨幅度。而对于近期农产品价格的上扬，马法凯表示，这很可能意味着在能源、基本金属领域投资上的暴利时代已经告一段落。相反，在农产品市场投资机会则正在孕育。

　　国际上，商品指数基金也都非常清楚地认识到了这一点。他们准备在2006年大力介入仍处于低价区域的农产品期货市场。马法凯说，国际指数基金有一个原则，就是在新年伊始对其投资标准进行重新衡量、分配。因此，人们预期在新的一年中，国际指数基金有可能加大指数成份中所涵盖的农产品投资权重。可见国际发达资本市场依托指数而展开投资活动，无论是对整个市场的人气、投资方向，还是价格趋势都有非常重要的意义。

　　商品期货机会颇多

　　整个商品期货市场牛势格局已形成，明年继续走高的可能性很大。这种观点在期货界有一定的代表性。东华期货分析师陶金峰表示，发展中国家的城市化建设及扩张的制造业对金属等资源的需求量极大。而随着高科技的应用和发展，特别是通讯等领域的发展，发达国家仍维持了对铜等金属有较高的消费能力。未来发达国家和发展中国家对铜等金属资源的争夺将更为激烈。陶金峰认为，目前，金属铜、铝虽然处于高位，但预计明年铜价还将有3000元的补涨空间，而铝价则将会全年走高。农产品方面，在国内禽流感得到很好控制的情况下，玉米向上走的可能性极大；预测明年棉花将有中等偏强走势；天然橡胶期货在原油走强的前提下可能会突破前期高点。

　　(于丽波 都市快报)