据《中国经营报》报道2005年11月份,全国金融机构人民币存贷差高达92000多亿元。2005年12月19日,央行发布公告,允许所有银行间债券市场投资者投资公司债券。让银行投资企业债,被业界看做央行分流银行体系中多余流动性的第一招,而央行的下一招,坊间传言是把超额存款准备金利率以及活期存款利率都下降为零。
央行最新数据显示,2005年11月份金融机构人民币存贷差为92087.81亿元,不仅再度创出新高,而且已经连续上涨11个月。与此同时,国家统计局发布的统计结果显示,2005年11月,全国新增固定资产投资19885.69亿元人民币,年增长率36.2%%,达到2005年年内最高增幅。“此次固定资产投资增速上升与银行长期的流动性过剩有关。”虎杰咨询公司首席分析师张寅分析,“银行长期的流动性过剩使企业融资成本偏低,且投资能力增强,在这种背景下,固定资产投资增速创出新高不足为奇。”
自从2005年5月份,央行允许企业发行短期融资券后,债券市场迅速成为企业主要的融资渠道,不少企业甚至通过发行短期融资券融资来偿还银行贷款。另一方面,银行存贷差的连续11个月上涨,使银行体系中产生越来越多的流动性,而这些流动性主要流向债券市场,使得债市的市场利率持续走低,从而降低了企业的融资成本。
张寅认为,存贷差迅速扩张有两个基本原因:一是2005年以来的进出口顺差以及大量游资进入银行体系产生存款增加;二是我国宏观调控下的贷款紧缩。(生活报) |