低调入股国民人寿

　　2005年12月26日，记者在浏览网页时，无意间发现重庆国际信托投资有限公司(以下简称重庆国投)出现在国民人寿保险股份有限公司(以下简称国民人寿)的股东名单之中。而在此之前,没有任何消息表明重庆国投已经涉足保险业。

　　资料显示，国民人寿注册资本为人民币5亿元，总部设在北京，主要经营各类人寿保险、健康保险、人身意外伤害保险以及与人寿保险相关的新型产品和相应的再保险业务。

　　记者随即从国民人寿一位员工处了解到，国民人寿由北京中关村科学城建设股份有限公司、重庆国投和联想集团等6家企业发起成立。这6家企业中，联想集团持股比例相对较低，而重庆国投及其他4家企业的持股比例稍高并相同。

　　一业内人士分析，照此估算，重庆国投持有的国民人寿股份不低于17%。由于重庆国投与另外4家持股比例较高的企业拥有相同股份，重庆国投实际上属于国民人寿大股东之一，处于相对控股地位。

　　而对于参股国民人寿一事，重庆国投却表现得非常低调。

　　12月28日，重庆国投负责新闻宣传的综合管理部总经理李勇在接受记者采访时言辞闪烁，一会儿称自己“不清楚这方面的情况”，一会儿又说“是否需要报道只有请示公司领导后才知道”。

　　当天下午，记者致电重庆国投董事长何玉柏了解此事。在电话中，何玉柏没有否定重庆国投参股国民人寿，但却不愿意透露详细内容，称“这不是控股的大事，只是参股的小事，用不着大张旗鼓地宣传”。

　　掘金寿险市场

　　美国麦肯锡公司曾预测，到2008年，中国寿险市场将成为全球第四大市场。波士顿咨询公司全球副总裁彭礼定也曾预计未来5年内，中国寿险市场每年的增长速度会维持在15%至25%的水平。

　　据重庆大学经济与工商管理学院副院长、金融专家蒲勇健介绍，保险市场在我国还是一个新市场，其前景非常乐观。特别是寿险市场，由于商业养老保险的逐渐兴起，商机更为巨大。

　　而有关寿险保费收入快速增长的一组数据，更能说明寿险市场的巨大潜力。据中国保监会的统计数据显示，2005年上半年，我国寿险保费收入累计达到2008.29亿元，仅仅比2004年全年2851.3亿元的寿险保费收入少800多亿元。

　　这样一个市场的诱惑力之大，自是不言而喻。事实上，实力超群的联想集团参股国民人寿，便是对此的最好注释。

　　不难看出，即便重庆国投不愿意张扬，其涉足保险业欲在寿险市场掘金的目的，仍是显而易见。

　　国投的“疯狂”扩张

　　不仅如此，对于近几年频频有大动作的重庆国投而言，这一举动的背后还隐藏着一个“野心勃勃”的计划。

　　记者了解到，重庆国投成立最初是一家国有独资非银行金融机构。2002年初进行改制重组，引进珠海国利等资金雄厚的股东完成增资扩股，使公司注册资本金达到10.33亿元。据一位长期关注重庆国投的证券分析人士介绍，该次增资扩股一年后，重庆国投开始了近乎“疯狂”的扩张。

　　2003年1月，重庆国投受让四川美丰7.58%的股权成为第4大股东；5个月后，重庆国投又受让海虹控股1872万股的法人股，以5%的股权占据其第二大股东位置；同年8月，重庆国投子公司重庆路桥决定投资2亿元资金认购重庆商业银行13.33%的股份，标志其正式跨入银行业；2003年底，ST冰熊3584万股法人股(占总股本28%)被其收入囊中，重庆国投因此成为该公司第一大股东。

　　这样的扩张势头在2003年后继续“蔓延”：2004年7月，重庆国投以8280万元收购了上市公司华神集团占总股本28.13%的3600万股股份，坐上了该公司第二大股东的交椅。2004年底，重庆国投再次增资扩股，将注册资本金由10.33亿元增加到16.33亿元，一举成为资本金规模排全国第五、西部第一的信托公司。

　　近日，在重庆国投的网站上记者还发现，重庆国投目前正联合重庆路桥及另外两家公司，筹建一家名叫益民基金管理有限公司的企业。该公司注册资本为1亿元人民币，重庆国投通过自己持股30%及重庆路桥持股25%，占据绝对控股地位。

　　打造金融控股集团

　　据前面提到那位证券分析人士统计，经过近几年的扩张后，在参股国民人寿保险之前，重庆国投控股和参股的公司至少已达13家，且大部分都是上市公司和金融机构。

　　“如此庞大的公司队伍，使得重庆国投发展成了一家以信托业务为主，集投行、基金、投资、贷款、租赁、典当、财务、房地产开发等业务为一体的大型企业集团。”那位证券分析人士说。

　　也就是说，在参股国民人寿保险之前，除了保险业务外，重庆国投对其他金融业务均有所涉猎。

　　蒲勇健称，近2年来，随着中信、平安、光大集团成功将自己打造成金融控股集团，在我国掀起了一股金融控股集团建设热潮。

　　“显而易见的是，在这样的背景下，重庆国投近几年‘疯狂’扩张的目的就是想将自己打造成一个金融控股集团。而进军唯一尚未涉足的金融业中的保险业，自然就成了其最后一步重要棋子。”前面提到那位证券分析人士认为。

　　风险传递性较大

　　对于重庆国投而言，圆梦金融控股集团也意味着另一种开始。

　　据蒲勇健介绍，金融控股集团模式是金融分业经营和混业经营两种模式之间平稳过渡的适当选择。不过，金融控股集团模式这种高回报却是与高风险连在一起的。

　　“金融混业经营模式下，各业态之间存在着很大的风险传递性。金融控股集团模式虽然能减小这种风险，但由于其对管理水平要求相当高，若管理不好，集团内各公司间产生风险传递的可能性仍会较大，一旦某家公司陷入困境，便有可能殃及整个集团。”蒲勇健说。

　　蒲勇健还告诉记者，尽管许多企业都热衷于打造金融控股集团，但由于管理的不到位，不少金融控股公司在经营上一片茫然，既没有享受到高回报，也无法避免风险传递的威胁。

　　“德隆系的覆灭就是最好的例证。”蒲勇健说。 (记者 黄光红)