2006年，是“十一五”规划的开局年。市场究竟有没有行情？热点在哪些板块？我们认为，股改已进入非常关键的阶段，新股重新启动发行将是股改成功与否的标志之一。2006年市场不会简单重复之前的单边上行牛市，更多的是以主题投资形式为主，形成局部板块的牛市。以沪综指为例，震幅区间约在1000点———1400点之间。

　　毫无疑问， QFII是2005年机构投资者中最为成功的。在国内基金经理们恐慌抛售的同时，国外同行却在大举买入。海螺水泥就是例子，QFII买入仅半年就有超过50％的涨幅，紧盯住QFII增仓品种也是中小投资者投资策略的一部分。我们认为，2006年投资机会主要存在于以下几个板块：

　　有色金属板块踏上牛市征途

　　世界经济（尤其是中国经济）的迅猛发展，加上美元贬值等因素，全球金属供应由过剩转为不足，不少金属品种价格连创历史新高。由于资源及开采能力有限，有色金属价格尚无见顶迹象。国内有色金属上市公司整体上业绩保持增长，不存在估值过高问题，相当一批个股股改后已具备较高的长期投资价值。部分个股如山东黄金等已有包括QFII在内的机构投资者介入。处于产业链上游的资源型上市公司应是投资首选，铅、锌、黄金、锡、铜、铝等行业值得投资者关注。部分上市公司兼具循环经济概念，也会被市场挖掘。具有回购题材的山东铝业、兰州铝业、焦作万方等是投资投机两相宜的品种。金融产业是资金宠儿

　　在传统的行业划分中，金融产业包括金融行业和房地产行业。金融产业是理想的抗周期成长性品种，从万科A的走势就可以看出其持有者对公司的前景是极其乐观的。

　　首先是银行业具备中长期持有价值，金融创新的不断推出，金融的混业经营放开，外商资本频频出击参股各大银行的股份等使得市场对金融股有了更高的预期。目前国内银行股的平均市盈率水平在17倍左右，如果考虑股改对价的因素，目前A股市场中的银行类个股显然已经具备投资价值，浦发银行、G民生、招商银行等个股值得关注。

　　同样，权证创设制度给证券类个股带来业绩改善的机会。作为创新试点券商之一的G中信，从中受益匪浅。五年的熊市，大批券商接二连三的倒闭，给了中信证券通过并购快速扩张做大做强的机会。市场一旦转暖，G中信的品牌优势将会转为赢利的先机。

　　房地产上市公司，我们看好G津滨与天房发展等处于环渤海经济圈的上市公司，该类公司受国家产业政策扶持，后劲十足，投资者对其关注程度日渐提升。

　　具有自主创新的上市公司将成市场热点

　　自主创新和自有知识产权的品牌，是实现“十一五”增长方式转变的重要手段。重大装备制造公司、航天军工板块、新能源板块、3G板块都有较大的机会。去年新能源类股票，部分航天军工股票涨幅较大，但市场看好的机构众多，回调幅度应较有限。数字电视领域的海信电器，掌握核心技术值得长期跟踪。3G板块中的通讯设备股如华胜天成等率先启动，有关个股将产生一定的机会。但对上市公司而言，产生效益尚待时日，目前仅是题材性预热阶段，投资者应以波段操作为主。

　　节能降耗环境保护板块潜力巨大

　　环保概念股、循环经济、节约资源股票有望受到市场青睐。几乎每家上市公司都或多或少与节能降耗、环保有关，如果上市公司通过环保节能受到政府支持，必将会受到投资者关注。生产环保产品的上市公司如华光股份等将有表现机会。

　　题材炒作成为私募资金主攻目标

　　折价率较高的封闭式基金板块由于 QFII的持续介入，正逐渐引起市场的重视。封闭式基金具有潜在的封转开与T＋0题材，目前的成交活跃已显示出市场投资者参与热情正在升温。

　　临近2008年，奥运板块有望提前预热上升。北京奥运会是中国人多年的梦想，市场主力不会轻易放过这一重大题材，与奥运有关的商业零售业股票，旅游业股票会逐渐攀升。

　　市场中的游资将会因时创造出不同题材的热点股票，如回购、并购等题材，阶段性炒作题材不会缺乏，但绩差股股价持续下跌是不可避免的。另一方面，投资者应选择成长性行业的龙头股票，预期收益率不必过高。2006年的机会将会大于风险，关键是持有什么样的股票，“十一五”规划中提到的相关行业，是投资者选择股票，避免风险的投资参考。2006年，将是牛市热身阶段，市场正在从量变走向质变，不会再让投资者对A股市场失望。周宗奇