回顾2005年全球货币金融市场，加息成为贯穿全年的一个关键词。在这一年内，美联储又决定加息8次，并使连续加息达到13次之多；欧洲央行也在争议声中做出了五年来首个加息决定。

　　在美联储连续13次加息25个基点的刺激下，美元得以暂时摆脱了巨额“双赤字”的压力，代表美元综合汇率走势的美元指数最终获得了13%的年涨幅，并逆转了从2002年开始的一轮贬值周期。

　　环球外汇网徐亮

　　本报讯经过2004年以来的连续13次升息，美国联邦基金利率已上升到4.25%的水平；而欧洲央行仅对其2%的基准利率向上调整了一次，目前也只在2.25%，而且一再声明这并不是一轮升息周期的开始；英国央行在年内降息一次，短期内看不到升息的可能性；日本央行仍然执行超宽松的货币政策，维持其零利率水准不变；澳大利亚和新加坡央行等国也都维持利率不变。

　　因此，美元兑其它币种的利差扩大成为2005年货币市场的主旋律，并最终使外部资金持续流入美元。在2005年原油价格飞涨后，中东地区的石油美元大部分也通过直接或间接购买美国国债和资产的方式流入美国，而各国央行购买美国长期国债的趋势在2005年没有明显的变化。这些因素使市场暂时忽略了美国巨额“双赤字”带来的负面影响，并直接促使美元汇率走强。

　　而2005年中除中国外，全球的重要股市几乎呈现集体上涨或回升态势，美国股市走势平稳，日本股市行情火爆，年涨幅超过40%。同时，全球的广义货币供应总量也有所增加，国际资本市场的投融资异常活跃，债券市场也欣欣向荣。这在美国利率不断走高时，反映出当前市场总体认为投融资的高收益足以冲抵利率上扬带来的资本溢价风险，也侧面反映出当前美国的利率水平仍然处于“中性”，并没有对经济产生负面影响。到目前来看，美联储连续升息的做法是正确的。