吴晓求预测：股权分置改革后——中国资本市场九大变化

　　【据新华社电】股权分置将给2006年的中国资本市场带来什么变化，在7日召开的第十届中国资本市场论坛上，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求对此作出预测。

　　吴晓求认为，股权分置改革后我国资本市场至少将呈现九方面的变化。

　　一、资本市场的资产估值功能将逐步恢复并不断完善，资产价值将从注意账面值过渡到盈利能力，“净资产”这样的财务概念将从资产估值的核心指标中慢慢退出，取而代之的是资产的未来现金流能力。二、市场有效性会有一定程度的提高，市场对实体经济反映的敏感度会有所提高，“政策市”的浓重烙印随着市场功能的完善而慢慢淡去。三、资本市场的功能将会发生根本性的转型，实现从“货币池”到“资产池”的转换。四、如不对市场交易制度进行改革，上市公司的股权结构与公司治理可能会从“一股独大”演变成股权高度分散化，进而演变成“内部人控制”的公司治理模式。五、股东特别是大股东的反市场行为会得到有效遏制。六、上市公司的考核目标将由单一功能的静态财务标准转向综合的动态化的市值目标。七、信息披露和透明度可能会面临更加严重的挑战，上市公司披露虚假信息的动机可能会更加强烈，为此监管模式将从股权分置时代的“综合监管”过渡到“透明度监管”。八、资本市场的规则体系必须进行根本性调整，具有股权分置烙印的市场规则体系将退出历史舞台，将实现从“中国特色”到“国际惯例”的过渡。九、市场投资理念将从注重追求价差收益转变成注重收益与风险的匹配，中国资本市场资产价格体系将发生巨大的结构性分离，将彻底告别资产价格无差异的时代。