【南京日报报道】“股改就是为了再融资”曾经是市场人士比较普遍的看法，但近日一些已经完成股改的上市公司，却表示将暂停包括增发、配股和转债在内的股权性再融资，甚至要取消再融资计划，而谋求发债或向银行贷款等方式筹资。

　　慎重权衡融资成本

　　日前，G西煤（000983）董秘宁志华在上海公开表示，近期公司将不考虑再融资方面的事情。至于理由，他表示，公司目前的股价太低，与净资产差距不大，如果再新发行股票，发行价也就在净资产附近。考虑到再融资成本，还不如直接从银行借款划算。他坦言，对于再融资，公司有一个心理价位，如果股价达不到这一价位，公司肯定不会启动再融资计划。除了股价不高的原因外，因股改除权导致股价下降，使得融资总金额下降，并导致募资金额不足，也会引发一些公司取消再融资计划。东风科技（600081）就曾于去年决定放弃配股。而该公司取消配股的原因，一是尚未完成股改，二是按股改后公司股价测算的筹资额已远不能满足原配股投资项目的需要。

　　三成G股再融资“不合算”

　　股价低使再融资“不合算”，那么，多高的股价才能确保再融资“有利可图”呢？一些投行人士表示，股价至少应该高于净资产30％，实施股票市场再融资才是比较合适的。但事实上，市净率低于1．3的公司“大有人在”。据统计，目前262家已完成股改上市公司中，市净率低于1．3的有77家，占到已经完成股改公司的30％。记者了解到，部分有再融资意向的公司对于股价偏低感到很无奈。某些公司私下表示，由于公司股价接近净资产，大大影响他们的再融资意愿，公司可能会改用自有资金、银行贷款及发行短期融资券等来满足资金需求。

　　“控股因素”也限制再融资

　　除市场“脸色”难看外，国资部门对持股比例的要求也是部分公司放弃再融资的重要原因。G铜都曾宣布，拟发行不超过10亿元可转债。但G铜都在完成股改后，却透露出要取消再融资计划的消息。据悉，这主要是受当地国资委对控股要求的限制。安徽省有关部门要求，国有股在G铜都的股权比例中不得低于35％，而在支付完10送2．5股的对价后，G铜都大股东铜陵有色金属（集团）有限公司的持股比例已经降到36．74％。因此，G铜都尽管完成了股改，也可能与再融资无缘。特约记者　陈亮