稳定的宏观经济政策支持2006年经济保持平稳较快增长。由于市场调整已经很充分，具有投资价值的品种增多，与国际成熟市场相比，原来的溢价水份逐步被挤干，尤其是成份股、G股估值已进入合理区域。不过，我们认为2006年仍是转折之年，除了可持续发展和节能的投资之外，其他的一些热点将来去匆匆。如果事先功课准备得较好，这些相对短暂的热点也可能给投资者带来丰厚的回报。我们认为，热点主要在以下几方面。

　　一、新大蓝筹

　　表面看来新大蓝筹股的上市将对市场形成扩容压力，但实际上，它们作为市场的新生力量将扮演越来越重要的作用，无论是中国石化、宝钢股份招商银行、长江电力，或是在海外上市的大蓝筹如中移动、建设银行、中国石油、中国电信、中国网通等，都没有对市场造成负面影响，相反，其市场表现均非常出色，受到机构投资者追捧，也为市场提供了良好的投资机会，可见，扩容本身不可怕，关键在于上市公司的质地。我们看好新大蓝筹，并建议投资者着力把握潜在的重大投资机会。

　　二、大股东增持的G股

　　在股改过程中，多家上市公司控股股东有增持流通股的特别承诺，部分上市公司控股股东已依据承诺增持流通股，而二级市场的表现未尽人意，有些已出现浮亏，我们认为，该板块具有套利机会。其中包括G广控、G宝钢、G申能、G上汽、G中化等。

　　三、周期底部的优势企业

　　很多制造业都可能在2006年或2007年出现产能全面过剩的情况，与此同时，周期底部也可能真正出现。周期性行业是否能见底回升,关键取决于产品供求关系的变化,而行业的低迷也有利于加速行业内整合,加快低效高耗产能的淘汰,龙头企业将从中受益。受紧缩政策的影响，周期性行业公司股价下跌幅度较大，在市场矫枉过正的心理驱使下被恐慌性抛售，市盈率水平明确偏低，有被低估的嫌疑，一旦经济增速回升，可能爆发出较大的弹性。建议关注水泥行业的海螺水泥、电解铝行业的兰州铝业、汽车行业中的一汽夏利等。

　　四、医药行业

　　市场竞争日趋激烈，药品降价将加速行业整合，具有核心竞争力的企业才有良好的发展机会，其一是有品牌的中药企业，如同仁堂、云南白药、片仔癀、广州药业等，其二是新药开拓能力强的，如现代制药、恒瑞医药等，其三是禽流感、抗艾滋病概念，包括中牧股份、上海医药、春天股份、长春高新、东北药等。

　　五、B股

　　2005年B股市场持续低迷,但下半年开始频繁出现大宗交易,显示已有新多资金关注,三季度报告显示外资积极增持B股,锦江B股、凤凰B股、苏威孚B、振华B股等被大幅增持，11月深交所发生的大宗交易中有9笔现身凯基证券,沪市一度出现单日7只B股集中出现大宗交易的现象,为历史首次,总成交量达1307万股,合计成交金额折合人民币5553万元。股权分置改革完成后,B股与A股合并的障碍进一步扫清,预期逐渐提高。证监会于2005年6月出台《关于上市公司控股股东在股权分置改革后增持社会公众股份有关问题的通知》，明确大股东可以增持社会公众股，因此，大股东回购B股的可能性将加大，这将激活市场。建议关注鲁泰B、张裕B、粤照明B、晨鸣B、万科B、伊泰B股、海立B股、振华B股、深赤湾B、杭汽轮B、招商局B等。

　　六、封闭式基金

　　机构投资者坚定看好封闭式基金，着手实施增持计划，除了QFII之外，基金管理公司也加入多头队伍，易方达基金管理公司增持旗下基金科汇、基金科翔和基金科讯，长盛基金管理公司增持旗下基金同智和基金同德。封闭式基金既有中长期投资价值，同时也兼备短期投机机会，投资者不妨在组合上多花点心思，主要仓位参与质优品种如基金裕泽、基金同智、基金科汇等，部分仓位寻机参与高折价率品种，如基金同盛、基金普丰、基金裕隆、基金兴和、基金金鑫、基金普惠、基金景福、基金鸿阳等，至于“封转开”概念，则无疑应当关注基金兴业和基金银丰。

　　七、大型国有企业集团整合

　　中石油回购旗下三公司引发人们对其他大型集团整合的预期。以下是一些大型集团及其所控股的上市公司。中石化系：石油大明，中国凤凰，泰山石油，武汉石油，石炼化，扬子石化，中原油气，茂炼转债，齐鲁石化，中国石化，上海石化，仪征化纤。中远系：中集集团，中远航运，中远发展，汇丽B股。中国电子系：深桑达A，夏新电子，上海贝岭，中国软件，中电广通。中海系：中海发展，中海海盛。航天集团系：中兴通讯，航天科技，中国卫星，航天机电，航天信息，航天动力，航天晨光，航天通信，航天长峰，火箭股份。中铝系：兰州铝业，包头铝业，山东铝业一汽系：一汽轿车，一汽夏利，长春一东，金杯汽车，一汽四环

　　八、大股东还款

　　截至2005年上半年，有480家上市公司存在大股东占用资金问题，占款资金累计近480亿元，相当于全部上市公司上半年净利润的一半，其中，占款金额超过1亿元的有108家，6家超过10亿元，介于5000万到1亿元之间的有54家。2005年11月2日国务院批转《关于提高上市公司质量的意见》，明确规定大股及其关联方以各种形式占用上市公司的资金必须在2006年底前还清。而股改为解决占款提供了契机，G郑煤电、G界龙均利用股改解决大股东资金占用问题。我们认为，还款有利于解下历史包袱，上市公司可以利用回笼资金投入生产形成良性循环，既是短期利好，同时也为中长期发展提供了帮助，可关注本身资质较佳的上市公司如吉林炭素等。（何克）