新华网消息据共同社1月17日报道，此前通过多次企业并购（M&A）活动保持急速扩展势头的网络服务公司活力门（Livedoor）16日傍晚接受了东京地方检察院的搜查。此次检察院入室搜查的理由是活力门涉嫌违反《证券交易法》（伪造交易和散布谣传）。凭借有“炼金术”之称的股票分割和盘外交易进行媒体收购战略……诸如此类的经营方针是否会导致问题如潮水般爆发？这也正是检察院想要查证的内容。因手段强硬而倍受批评的活力门社长堀江贵文（33岁）是否参与了违反案件是本次调查的一大焦点。

　　伪造交易记录

　　2004年10月,活力门控股约75%的ValueClickJapan将Moneylife100%并入旗下后对股份进行等价交换,在这过程中涉嫌伪造交易记录。业界有传言称ValueClickJapan涉嫌在当年11月的决算简报中对业绩进行掺水作假，目的在于推高股价。

　　检察院最关心的是社长堀江是否参与此事，因此将堀江位于公司附近的公寓也列为搜查对象。但在搜查前夕堀江接受民间电视台电话采访时仍断然表示，“对此事毫不知情”。

　　打常识的擦边球

　　“反过来钻法律的空子，且行事肆无忌惮。”大型证券公司的干部直言不讳地说。堀江反复强调他的做法是“在法律（允许）的范围内”进行的，但很多批评观点认为，堀江的战略“是在钻市场规则的空子并以此推动公司发展”。其中用于扩张其企业规模的是凭借分割股票来抬高公司股价从而实现增资的投机手法。

　　活力门反复对股票进行分割甚至在一年中将一股分割成一万股，这种做法实际上是在打市场常识的擦边球。其结果是让股价和股票数相乘所得的时价总额猛涨，其信誉度也得到提升，从而使其在市场上更方便地筹措到所需资金。

　　“这种做法背离了市场的道德准则。如果此案不受到司法制裁的话，那其他还有什么行为可以被控有罪？”市场相关人士对活力门的批评高涨，为此，东京证交所不得不在去年8月对股份分割的相关规则进行修改。

　　半路出家

　　“并购是运用财务和法务等各项手段的全面格斗技术。”活力门干部去年10月在东京举行的研讨会上当着地方银行负责人的面对其经营战略显示出极度的自信。对活力门凭借盘外交易大量获得日本放送股份做法的质疑声高涨，会上此人直言道，“某大型企业也是这么干的”。

　　泡沫经济瓦解后的20世纪90年代，企业破产和丑闻层出不穷，导致对日本式经营手法的批评声高涨。取而代之广受瞩目的是以堀江等人为代表重视股东价值的美国式价值观。然而，发生盘外收购日本放送股份的问题时，以富士台视台救星身份出现的SBI控股首席执行官北尾吉孝表示，“半路出家引进的（美国式）价值观真的好吗？”，对美国式价值观中只强调重视利益的部分这一点提出质疑。