本报讯近日，易方达、银华、招商、银河等19家基金公司旗下的70支基金公布了2005年四季度报告。统计数据显示，招商银行、浦发银行、Ｇ民生、Ｇ中兴、中国联通、中国石化、歌华有线等一批股票被基金明显增仓。

　　银行地产股受青睐

　　基金首先表现出对银行股的强烈兴趣。根据统计，招商银行、浦发银行、Ｇ民生均受到基金的大幅增持。与2005年三季度的数字相比，持有招商银行的基金数由当时的14支增加到24支，持股数从三季度的14129．79万股增加到四季度的21899．39万股；持有浦发银行的基金支数由三季度的3支增加到四季度的6支，增持市值为12967．66万元；持有Ｇ民生的基金支数从三季度的6支增加到四季度的11支，增持市值为9890．84万元。

　　基金增持银行股，在很大程度上是基于对人民币持续小幅升值的预期，此外，基金经理们也相信商业银行有望获得持续的高速增长。从结果来看，基金增持的这些股票在四季度大部分涨幅较大，其中浦发银行四季度涨幅达到17.47%，Ｇ民生四季度涨幅达到9.69%。2006年1月份以来，浦发银行的涨幅为14.15%。

　　在人民币升值的这一预期下，基金还增持了Ｇ万科、Ｇ华侨城等地产股。持有Ｇ万科的基金支数由三季度的1支增加到四季度的14支。值得注意的是，基金经理似乎在投资中刻意回避上海的房市，他们认为，上海以外的不少大城市，如北京、深圳等地区的房价实际同比有较大增长，显示了旺盛的需求。

　　此外，基于对“3Ｇ”概念的看好，基金还大幅增持了Ｇ中兴；基于对中国石化回购旗下子公司股票前景的看好，增持了中国石化；基于对信息技术的看好，航天信息也受到了增持。

　　结合基金近期态度来看，以上这一批股票将有望形成基金的新核心资产。在四季度新增前20名的股票中，出现了吉林化工、华夏银行、上海石化、新安股份、山东黄金、桂柳工Ａ、武汉健民、Ｇ瑞贝卡等一批股票。持有这些股票的基金个数并不多，这些股票有可能是基金各自自下而上选择的结果。但基金新增的前20大重仓股中，除了外运发展以外，其他的在四季度均给基金带来了正收益。

　　减持公路和电力股

　　数据显示，Ｇ长电、上海机场、Ｇ宝钢、贵州茅台、福建高速、赣粤高速、双汇发展等一批股票受到了基金的减持，Ｇ武钢、Ｇ上汽、现代投资、Ｇ中海、晨鸣纸业、佛山照明、桂冠电力、深赤湾、江西铜业、长安汽车等一批股票被以上基金剔出前20大重仓股。在被减持和被剔除的这些股票中，减持最突出的当属高速公路板块，这批当初被视为现金流稳定、最具防守价值的战略性筹码，反手就给基金净值以重创，四季度现代投资跌幅高达22.37%，福建高速的跌幅高达12.65%。

　　这些股票受到抛弃的原因主要归结于当初估值过高，而电力股被基金大幅减持，可能是因为增长预期不明确或者估值不再占有优势。

　　基金经理看好今年

　　种种情形表明，基金以往“抱团取暖”的核心资产正在加速老化，基金可能正在按着新的估值标准来进行资产布局。

　　在季报中，基金经理们充分显示出对2006年市场的乐观。易方达策略成长的基金经理肖坚认为，今年股改的基本完成和融资“新老划断”的开始，将标志着中国证券市场进入新的里程碑。在这种乐观的氛围中，基金经理们表示要超越防御，投资上更加积极。

　　展望未来的市场，基金经理们预计，今年的投资机会将出现多元化的局面。他们表示，在今年投资运作中，将更多关注人民币升值、并购、资产重估等事件带来的投资机会，也会重视银行、地产、军工、3G、有线电视等行业和板块的投资机会。（易非）