【南京日报报道】中国社科院金融研究所股权分置改革研究课题组日前公布的《公共利益：股权分置的理论依据》报告称，尽管2005年股权分置改革的开局比较顺利，但更为艰巨的是2006年的收官。

　　课题组负责人、金融所副所长王国刚预计，今年流通股扩容压力在500—600亿元，不同于往年新股上市100多亿元的压力。报告指出，应对这一压力需重视六点：

　　第一，坚持稳定股市的政策。这既是保障股权分置改革和股市健康发展的需要，也是提高投资者股市运作信心的需要。

　　第二，积极开拓资金入市的新渠道和新机制。不论按市盈率还是市净率计算，中国股市都已进入10多年来最具投资价值的时期，由此，不仅要积极发展证券投资基金，包括银行系投资基金，扩大保险基金、社保基金和QFII等入市的资金量，而且应在落实新《证券法》的过程中，大胆创新，鼓励其他合法资金入市，其中包括运用信托机制吸收委托投资的资金，扩大创新类和合规类证券公司的融资渠道和融资规模。

　　第三，加快发展公司债券。可以考虑一方面先从已完成股权分置改革的上市公司开始，由此，既减轻由于股本再融资给股市带来的扩容压力，又促使上市公司提高使用资金的守信意识和守信机制；另一方面，准许创新类和合规类证券公司发行中长期公司债券，支持证券公司之间的整合，提高证券公司的运作能力。

　　第四，适当调整交易机制。一方面，在条件成熟时，考虑将目前的T＋1交割方式调整为T＋0交割方式，由此提高入市资金的使用效率。另一方面，调整股市交易的佣金收取方式，变按照交易额收取高限佣金为按照交易笔数收取低限佣金，由此鼓励机构投资者和大额投资者的交易行为。

　　第五，适时推出股指期货交易。第六，积极出台股权激励机制。出台股权激励机制，应既重视激励效应，又重视约束效应，还要防范可能由此引致的各种风险。

　　特约记者　钟实