新华社北京2月10日专电市场期盼已久的利率衍生产品之一———人民币利率互换交易试点9日推出。这一政策对商业银行、央行及金融市场将会产生什么影响？

　　对此，金融专家表示，利率互换不仅将有效帮助金融机构规避利率风险，增强其应对能力，从而使利率市场化基础更加稳固，也提高了央行调控的自主性空间，利率衍生品的创新空间也随之打开。

　　对冲银行业利率风险

　　近年来，银行间债券市场迅速发展，金融产品日益丰富，这给广大投资者带来了新挑战。一方面市场投资者持有大量固定利率债券，积聚了较大的利率风险；另一方面投资者资产负债结构日益复杂，迫切需要资产负债管理的工具。同时，随着我国利率市场化改革的进一步推进，金融机构尤其是商业银行管理利率风险的要求日益迫切。

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟对记者表示，央行这一举措非常具有前瞻性，及时推出避险工具，有利于将风险通过市场渠道慢慢释放掉。

　　他说，利率互换主要是给商业银行规避利率风险的工具。这几年我国的利率结构令人忧虑。而推出利率互换是有效化解风险的途径，在不同市场主体对利率走向判断不一样的时候，它们就会互换交易，这是在参与主体之间分摊市场风险的最有效工具。

　　增强央行调控灵活性

　　利率互换不仅是商业银行规避利率风险的工具，对央行来说，建立利率互换市场，有利于提高其货币政策操作的独立性和灵活性。

　　戎志平认为，在利率互换市场形成以后，人民银行和监管当局通过政策引导，使商业银行自觉地通过互换市场对冲利率风险、提高利率风险管理水平和承受能力，可以使央行在制定货币政策和进行货币政策操作时，不必再顾及对商业银行的冲击，而使金融宏观调控具有更高的独立性和灵活性。

　　打开金融创新闸门

　　利率互换的推出，是金融创新的结果，也是金融创新的又一个开始。

　　钟伟说，2005年市场上出现的金融创新是短期融资券品种，这种短债利率是市场定价，比银行流动贷款利率要低，这种金融创新使得不同等级的金融资产利率定价不一样，银行流动贷款就受到很大的影响。在这种情况下，银行要通过利率互换来回避风险。