【今日商报报道】周二两只新G股G南洋、G上航复牌当日都录得实际下跌，引发市场高度关注。在11只新G股加盟下，周二主板G股阵营达到297只。尽管G锡业、G江铃首日复牌的实际涨幅高达26.4％和21.02％，但同日复牌的新G股有两只实际涨幅为负值：G南洋、G上航分别实际下跌1.29％、0.88％，显然，当前市场新G股复牌盈利效应和去年年底相比已经不可同日而语了。系统性因素和抢权因素是新G股复牌盈利效应减弱（或称少利）的重要原因，所以分析人士推测，未来一个月内，新G股复牌盈利效应趋弱将成为常态。

　　准G股抢权致新G股复牌盈利效应趋弱

　　春节后新G股复牌盈利效益减弱主要体现在以下方面：其一，平均涨幅出现显著下移。去年年底、尤其是12月26日开始，G股复牌当日平均实际涨幅在20％左右；春节以后，上周该比例已经降至15％以下；其二，出现复牌当日即告下跌的股票。那么，导致新G股首日复牌盈利效应减弱的因素何在？首先，系统性因素。新G股复牌涨幅受到其停牌时间内大盘运行的影响。第二，抢权因素。现在复牌的股票，多数股票在停牌前有提前的反应。因为这些股票停牌前，市场正好处在一个准G股抢权的氛围中。

　　新G股复牌盈利效应趋弱将成为短期常态

　　那么，未来新G股复牌盈利状况又将如何？分析人士认为，新G股复牌后的盈利状况，主要受到三方面因素影响：其一，抢权还是不抢权。就单一公司来说，股改赋予的价值增量是固定的，如果股票经历的准G股的抢权，那么，复牌后其盈利效应将趋淡；否则，则可能出现较高收益。市场经历了一段时间的抢权过程，而现在开始复牌的新G股多数是这一段时间开始停牌的股票，所以未来一个月内，新G股复牌盈利效应趋弱将成为一个常态。

　　当新G股盈利效应减弱成为常态

　　那么，当新G股盈利效应减弱成为常态，其对市场的影响又将如何？分析人士认为，其一，降低准G股抢权冲动。目前新G股复牌实际跌幅并不大，我们预期后面新G股复牌当日，还会出现更大的实际跌幅。这就是一个动态平衡的过程。其二，对大盘短期上行形成负面影响。其三，使投资者再度回到对价水平的关注上来。当新G股复牌的赚钱效应减弱时，投资者的精力将再度集中到对价的博弈上来。自从新G股盈利效应走高后，这种博弈已经很少被提及了。不能全怪投资者的短视，但股价波动确实会影响人们的判断。　中证投资徐辉(编辑　暴雪)