节后股市行情波澜起伏，个别股票走势有所起色，杭州股民开始把注意力重投股市，光顾久违的证券营业厅。不少手头有闲钱的股民却发现，他们被一类集资组织盯上了。

　　两天前，家住香樟公寓的张先生前往密渡桥某营业厅大户室灵市面，却被证券公司一位朋友带到了会客室。对方直截了当地建议他把钱交由其打理，每年可以保证7%—8%的收益率，比银行同期利率高得多。

　　这种集资方式就是通常所说的私募，在杭州非常普遍。这些代为理财的人就是操盘手，他们或者是以个人名义，或者是以某家投资公司、咨询公司代表身份出面，向投资者承诺稳赚不赔。大户坐庄承诺钱生钱在杭州证券界里，陈其（化名）有着超过10年的股龄，由于业绩不错，在圈子里小有名气，身边也有大量跟风投机的散户。最近陈其的资金盘子突增好几倍，而且有不少人往账户里打钱。

　　去年6月份，萧山区城厢街道股民徐某和陈其签订了一份委托协议，为期半年。徐某为此建立一个200万元的资金账户，约定7%的年固定收益，可以先行提取14万元收益。

　　根据双方约定，陈其必须获悉徐某的交易账户密码，但陈其本人也同时需要往该账户内注入等额资金，作为保证金，约定保证金不动。此后陈其可以运作这一资金，一旦出现变数，亏损金额由陈其承担，直到强行斩仓。

　　这些新增资金每笔几乎超过200万元，由于双方需要对等投钱，资金量迅速放大，去年陈其操纵一个上亿元的盘子，先后在太阳能题材的G天威和交通机械题材的航天电器等明星股上斩获近千万元，不少跟随者尝到甜头。

　　这一玩法因而被圈子里广为传说和效仿。该开户券商透露，私下募集资金越来越普遍，资金量少则上千万元，多则过亿元。有人估计，目前类似陈其这样的操盘手在杭州已有200多人，很多金融投资公司、咨询公司纷纷加入这一行列。

　　同时私募还生出许多不同的玩法，有些人偏向于保守，客户可以事先拿走分成，但收益率比较低，有些更加惊险，玩的就是心跳，但收益可能更高。杭州有一位股民选择保底收益2%、超出部分平分。实为凑个份钱炒股票“以前炒股票，不少股民经常会托人找个能手，凑个三五万元去操作，到时拿回本金和收益，”浙江金通证券研究所钱先生说，这很像亲友圈子里相邀集资炒股票。

　　不同以往的是，现在有白纸黑字的合同，资金规模也越玩越大，利益链条也更为复杂。私募的一头是持有少量闲钱的中小投资者，另一头是股票大户、投资公司等“专业选手”。

　　按照账户管理的模式，私募以个人工作室、委托理财中心、投资公司或咨询公司的名义设立，在收益达到一定的比例后，各方从利润中提取分成。

　　从合同双方看，这就好比联营开公司，对等投入资金，一方提取固定收益，另一方在承担更多风险，享受更多收益。而操作者有时候也只是中间角色，即使是个别大户操盘，如果资金盘子要足够大，相应的保证金数额也会非常庞大，一般由私营企业主提供资金来源，后者从中获取一定的利息。私募深藏不少风险黑洞面对不少漂亮的套利故事，投资者不免动心。私募基金对客户大多有私下承诺，如保证本金安全、保证年终收益率等，这种既非合伙、又非投资的合同，本质上类似非法集资。一旦出现纠纷，双方的协议可能会失去法律保障和有效约束力，投资者权益难以得到保护。

　　私募运行安全很大程度上取决于双方的信用自律。“整个过程看似无风险，收益保底，还有保证金，可事实不然，”申银万国证券股份有限公司杭州营业部谢先生说，因为当大户实际操作时，用的是投资者的资金，另外，投资者也不可能时时盯牢保证金的安全，加上不可测的市场因素，风险重重。

　　去年下半年，有位操盘手下注ST太光和ST云大，本想博一下垃圾股，可是两大熊股一亏再亏，跌幅超过7成，只能将客户资金全部抵上等着咸鱼翻身，结果把两头的钱都亏了大半。等到客户闻讯而来，操盘手已经人间蒸发了。

　　浙江某证券界人士说，这种方式并非首度出现，早年杭州某些证券公司为了提高业绩，扩大交易量，吸引客户资金，曾经使用过这种办法。后来南方证券、华夏证券等券商倒台，很多客户的资金就被套进去了。

　　很长时间里，这一方式失去了市场，许多人心有余悸，直到去年以来，受到了不少投资案例的驱动，私下集资又开始流行起来，加上有些券商为了救市，也对这种方式睁一眼闭一眼。

　　杭州市商业银行西湖支行李华提醒说，投资者碰见这种集资组织，不要为承诺的收益蒙住眼睛。虽然有白纸黑字的合同，但是建立在非法契约上的委托代理关系是很脆弱的，无法控制受托者可能发生的“道德风险”。

　　(记者董捷 都市快报)