继中捷股份（002021）之后，又一家中小企业股双鹭药业（002038）刊发了《股票期权激励计划（草案）》，拟将授予包括公司第二大股东、董事长兼总经理徐明波在内的8名高管人员200万份股票期权，从而成为《上市公司股权激励管理办法》（试行）颁布后，第二家推出股票期权激励计划的G股公司。

　　本报记者薄继东

　　三核心技术人员名列激励对象

　　根据该计划，双鹭药业拟授予激励对象200万份股票期权，期权涉及的标的股票总数占激励计划签署时该股股本总额8280万股的2.42%。每份股票期权拥有在授权日起六年内的可行权日以行权价格和行权条件购买1股双鹭药业股票的权利，期权的初始行权价格为9.83元（遇除权除息等事项调整）。

　　董事会拟定的激励对象为公司8名高管人员：董事长兼总经理1名，副总经理2名，董秘1名，核心技术人员3名，财务负责人1名。其中，徐明波、王勇波和卢安京等三人业已持有公司股票，徐明波还是公司第二大股东，持股1844.64万股，占总股本的22.28%。

　　董事长承诺给予中层、骨干奖励

　　事实上，双鹭此次股权激励计划已突破了传统意义上的高管的界线。除上述被列入激励对象的3名核心技术人员外，徐明波还承诺，其获授的期权行权后取得的公司股票（80万股）或实现的收益，不少于51%的部分将用于公司的奖励计划。

　　奖励对象为：2006年-2008年三年中为公司发展作出贡献但未列入本激励计划的（1）中层管理和技术骨干、技术人员，（2）在此期间新进公司任职并表现突出的人员，（3）得到职务晋升的其他高级管理和技术人员。

　　2005年业绩与行权条件有差距

　　激励计划规定的行权条件共有5项，主要内容为：1、公司2006至2008年三个会计年度净利润之和为2005年度净利润的4.7656倍，即三个会计年度净利润年复合增长率达到25%；2、行权前一年度，双鹭药业扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于10%；3、行权的前一年度，激励对象绩效考核合格。

　　与行权条件相适应，行权日被安排在自股票期权激励计划授权日三年后，满足行权条件的激励对象可以在可行权日行权。激励计划还规定，激励对象应当分期行权，首次行权不得超过获授的股票期权的20%，剩余获授股票期权，可以在首次行权的90日后、股票期权的有效期内选择分次行权或一次全部行权。

　　记者注意到，昨日一同公布的2005年年报显示，该股去年实现净资产收益率8.86%，这与该公司董事会提出的激励条件有一定的差距。

　　年报点评

　　双鹭药业有望步入高成长区间

　　2005年业绩：净利润3382.14万元，每股收益0.4100元，每股净资产4.61元，净资产收益率8.86%，每10股派1.00元现金（含税）。

　　点评：双鹭药业业务目前集中于基因工程和生化药物的研究开发、生产经营，现有四个生物制品、多种生化及化学药物投放市场，其中立生素、欣吉尔、扶济复分别被原国家经贸委等国务院五部委列为国家重点新产品。今年新上市品种欣吉尔水针剂等产品也为公司业绩的稳步增长发挥了重要作用。由此，公司在主营业务收入同比增长27.41%的情况下，实现了净利润5.68%的增长。

　　从未来发展看，公司募集资金项目将从明年起陆续产生效益，“重组人新型复合α干扰素”有望于年内上市，可逐步替代原有各亚型α干扰素的市场。公司受让或联合开发的多种中药大品种，今后几年将陆续上市。为此，公司在此前的股改中大胆承诺：未来三年如果净利润复合增长率低于25%，公司将实施10送0.3股的追送方案；并推出了200万份股票期权激励计划，行权价为9.83元/股。而目前该股受国家将对抗肿瘤药物实施降价的消息影响，已经跌破了激励价格。

　　我们认为，其控股子公司双鹭立生厂2005年11月达产已使公司产能扩大了3倍，特别是其未来多点开花的利润增长点将稀释药品降价的影响，建议投资者可逢低大胆买入。

　　（武汉新兰德余凯）