当天盘中爆炒“垃圾股”和确定股改方案后资金逃权现象，以及周三50ETF放出的巨量揭示盘面的微妙

　　昨日上证指数跳空0.10点低开后窄幅振荡，午市2时许探低1273.94点后拉升，收于次高点1288.85点，升4.62点，升幅0.36％，沪指收带下影线的小阳；深证成指走势略弱，小挫4.05点，收于3358.97点，跌幅0.12％，收带较长下影的阴十字星；两市指数仍在5、10日均线之上，5日均线调头上升。两市股票合计成交金额178.53（周三为226.84）亿元。上涨家数与下跌家数之比为693：639，上升个股较周三增加89只。除了涨跌幅前五名个股外，另有*ST国瓷、*ST佳纸、*ST恒立、*ST兰宝、*ST巨力、*ST嘉瑞、*ST托普、*ST昌源、*ST美雅、ST光明、*ST圣方涨停。

　　消息面·点评

　　中国证券业协会举办融资融券业务专题研讨会，中国证券业协会副会长黄湘平透露，目前融资融券业务的有关规则正在制订之中。15家参加会议的券商一致建议：先行试点融资业务，待取得一定经验后再逐步试点融券业务；融资业务应率先推出IPO融资，其后再推出股票质押融资；在融资对象上，可先考虑上证50指标股，待条件成熟时再扩大到沪深300指标股。另外有报道称，再融资估计要到4月份，IPO起码是下半年的事，预计9月份发新股的可能性比较大。如果股市行情好，提前也有可能，行情不好，甚至还会推迟。消息的可靠性我们尚无法验证，但是一定程度上可以缓解市场对重启IPO的担心。市场面·剖析近期影响市场的一个因素是，招商银行下周一就要完成股改并复牌了，其复牌后的走势将对市场产生较大的影响。招商银行是目前权重仅次于中国石化的指标股（实施股改后权重可能略有下降），尽管其复牌首日不计入指数，但是其走势还会直接影响到银行板块的浦发银行、G民生、华夏银行、深发展等，从而对大盘产生较大的冲击。近期银行股的持续走强是带领大盘走强的一个相当重要的因素，但是否会在招商银行复牌之后出现短期高点呢？招商银行还是多家基金的重仓股，由于担心被大资金套利，截至昨日已经有21只基金因为重仓持有招商银行而紧急暂停申购。但是基金在堵上资金流入渠道的同时，却没有堵上资金流出的渠道，如果招商银行复牌首日大涨，很可能诱发大量资金赎回重仓持有招商银行的开放式基金，迫使基金抛售股票，从而对市场形成冲击。招商银行的权证也将从3月2日起上市，招商银行认沽权证多达22亿多份，对权证市场的影响也不可小视（若参照成熟市场的正股-权证走势联系关系），权证市场的价格波动反过来又会影响A股市场相关个股的走势。

　　盘面·预测

　　周三一度火爆的农业板块已经沉寂下去，只有“私有化”概念股的走势保持了持续坚挺；汽车板块昨天异军突起，但能否延续还有待观察；ST股和垃圾股的炒作相对火爆，这对于大盘来说，不是一个好现象。排在跌幅榜前列的，几乎都是确定股改方案后首日复牌的个股，这样的大面积逃权行情，也是今年以来所没有过的。这些盘面现象都使得笔者对大盘的未来走势感到担心。昨天上证指数的调整恰好在20日均线附近获得了支撑。随着20日均线的跟上，短期均线已经逐渐汇聚到一起。通常出现这样的情况后，大盘很快就会选择突破方向。在突破之前，投资者不妨先保持观望。（联合证券　金玉堂）