截至2月28日，总共有176家上市公司公布年报。WIND资讯的统计显示，在沪市大盘上攻1300点前，市场中包括券商、QFII、社保、保险和众多新基金的五大主力机构早已在去年四季度展开了结构性布局。除了基金外，其他四大主力代表了不同性质的资金，而且在一段特定时间里，有足够能力移动市场，因此，从这些大主力动向中可以看出不少线索。

　　（本报记者谢潞锦）

　　荩荩QFII

　　抱定“价值投资”不放松

　　去年以来，QFII提高资金额度反映出该类型资金对A股市场的兴趣依旧浓厚，日前，国家外汇管理局批准日本第一生命保险相互会社投资额度1亿美元，另外增加雷曼兄弟国际（欧洲）公司投资额度1.25亿美元。从已披露的年报数据可以发现，QFII新增投资的个股有G合加、G华靖、北京巴士、云天化、G营口港、贵研铂业，增加持仓的个股包括G上港、G上电以及部分银行、商业股，明显承袭了该资金一贯的价值投资型思路。事实上，上述个股中的G营口港、G上港等在日前的表现已极为突出。

　　荩荩社保

　　成份股的“忠实追随者”

　　年报数据显示，作为社保资金的“先锋”，全国社保直接投资组合“001”和“002”在去年四季度大幅度增仓势头极为明显，耐人寻味的是，该类型资金尤其对两市成分股兴趣浓厚。比如，去年四季度，全国社保“001”组合增仓深圳100指数成份股，增仓幅度为30％左右；全国社保“002”组合大幅增仓上证50和180成份股，增仓比例超过50％。而社保资金对于中国石化、宝钢股份的投资亦反映出其投资偏好，即典型的指数追随、风险厌恶型的投资力量。而日前两市大举扩容ETF产品，其与成份股指数直接挂钩的特性，也使社保资金的后续动向更加令人关注。

　　荩荩保险

　　大举“增兵”公用事业股

　　根据已披露的年报数据，在去年四季度保险资金持股市值同比增加了60％。作为保险业内龙头的中国人寿和平安保险两大集团，继续演绎着集中持股的思路，尤其是对交通运输和电力行业板块的增仓最为明显。如，平安保险去年四季度除继续持有上海机场并加仓G华靖近一倍外，还新开了G上港的仓位。值得注意的是，保险机构选择A股的思路有两个特点：其一，该类型群体的新开仓位往往与QFII资金保持一定的同步。其二，由于该类机构投资者往往有着海外背景，因此其他投资风格更加接近QFII。

　　荩荩券商

　　集中“炮火”攻地产钢铁

　　作为成功在1000点“抄底”的集团性资金，券商集合理财计划的运作在很大程度上反映出目前国内机构对于行情的判断力。从“东方红”等集合理财计划的持股清单可以发现，该类型资金尽管资金实力有限，但在局部热点上还是保持了强盛的生命力，如地产、钢铁、有色金属板块等，背后往往有该类型资金的群体活跃。尤其令人关注的是，作为行业创新工具，券商集合理财计划在很大程度上保证了其“封闭性”，因而在特定时间内，不会遭受赎回压力的困扰。而且，相对其他机构，该类机构决策较为灵活，因此能够在市场中始终保持灵活性。