【南京日报报道】昨日，中石化要约收购旗下齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明等4家A股上市子公司正式启动，记者从各家券商处了解到，要约收购首日投资者观望气氛浓厚，实际参与的人很少。由于4只股票二级市场价格和要约收购价有一定的差额，存在着低风险套利机会。

　　回购正式启动

　　昨日，中国石化对旗下的齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明等4家A股上市子公司的要约收购正式开始，每股收购价分别为10．18元、13．95元、12．12元、10．30元，收购所需资金总计约143亿元，收购截止日期为4月6日。记者昨日从华泰证券、南京证券、信泰证券、东北证券、国信证券等多家公司南京营业部了解到，预受要约收购的投资者很少，市场观望气氛浓厚。据东北证券瑞金路营业部的唐海燕介绍，昨日前来办理要约预受手续的投资者寥寥无几，而且主要是一些扬子石化和齐鲁石化的持有者，预受要约的股票仅有2万股左右，还不到在该营业部托管的股票总数的10％。华泰证券、南京证券有的营业部甚至没有一个投资者办理要约预受。唐海燕表示，大部分投资者此前接到要约收购事项通知时都打算预受要约，由于要约收购要持续一个月，很多人都想先看看再说，等要约期的最后几天再操作也不迟。

　　出现套利机会

　　昨日，齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明4只股票二级市场的收盘价分别是10．08元、13．80元、11．99元和10．18元，比要约收购价分别低0．10元、0．15元、0．13元和0．12元。如果投资者从二级市场买入这4只股票，然后再以要购收购价卖给中石化，这中间是否存在着套利机会呢？“肯定有套利机会！”国信证券分析师贾柏榆在接受记者采访时斩钉截铁地说，“套利的空间主要取决于投资者的交易成本。”贾柏榆分析，投资者的交易成本主要是券商的佣金和印花税，双边交易成本约为5‰（其中预受要约多数券商免收佣金）。以扬子石化为例，投资者从二级市场买入再预受要约，其间差价为0．15元，其中交易成本约0．07元，利润为0．08元，收益率约0．57％。由于要约收购的资金要到一个月以后才划到投资者账户上，资金占用期为一个月多一点，套利的年化收益率约5．7％。对于大资金来说，这样的低风险的收益率还是相当可观的。

　　套利风险很低

　　那么在中石化收购的4只股票上套利面临什么风险呢？贾柏榆表示，最大的风险就是中石化要约收购失败。因为中石化此次要约收购是以终止4家公司上市为目的，所以截止到4月6日，中石化持有标公司股票数及预受要约股票数总和占总股本的比例高于90％，要约收购才算成功。否则，要约收购失败，4只股票还须在二级市场交易。由于4只股票受要约收购的影响股价已涨得相当高，一旦收购失败，到时必然出现暴跌。“但要约收购失败的可能性非常小，”贾柏榆说，“所以套利的风险也是很低的。”另外，有专业人士提醒投资者，资金的时间成本和机会成本也是应考虑的一个方面，尤其对于大资金来说。　南京日报记者　于世卿