没想到“两会”期间的不少言论被市场一个又一个地解读为“利空”；抛压仍有待进一步消化

　　金谷明两市指数没能走出历史的宿命———“两会”正在召开，这个星期的股市却岂止是动荡不安，简直就是风云变色———“两会”期间单边下跌，调整猛烈。

　　下调只是时间问题

　　主力早就有所撤退，市场也早就有着回落的预期，即使本周不跌，下跌也只是时间问题而已。不过，就像冲破1300点是还了市场的一个心愿一样，其实回调也是还了市场的一个愿望，盘中的调整压力总是要释放的。

　　价跌量缩有利于止跌

　　问题是，中国股市已经习惯了长空短多的思维，一旦调整就总有靠向单边下跌的危险。本轮调整一开张的长阴之后一直难以反弹，头上似乎压着千斤重担，的确让人有这种担心。有点安慰的是，成交量的收缩很快，这有利于止跌。从量能水平看，目前已经回到行情开始之初，再进一步收缩的余地不大。会不会继续下跌要看有没有新的抛压出现，否则，量能再放大而选择的方向却是向下的话，大盘难免也要下探一下1200点的支撑力度；否则，1238点作为一个黄金分割位，有机会成为短期的支点。

　　从来跌时就能找到利空

　　从消息面上看，的确可以找到不少影响近期股市的信息，譬如“证券发行监管二局”的成立，市场解读为预示着新股发行很快就要重开；“金融衍生产品市场”建立，市场解读为意味着股市资金将进一步分流；南方证券三任前总裁被抓，市场解读为显示高管要问责；券商挪用的保证金月内必须清理完毕，市场解读为部分主力资金不得不抛股票撤退……等等，像模像样的。反正市场一开跌，就总能找到一点说法，什么时候都这样！只能说明市场信心受到了伤害。

　　回稳的关键有2点

　　这种影响是有背景的，那就是本轮行情前后已经运行了四个月，总体涨幅已经达到了两成，大多数个股都有过上升，不少个股的涨幅已经不少，市场的追高意愿大大降低。如果没有这个背景，例如还是在底部位置，我相信其影响不至于此。所以，现在的关键一个是消息面上的稳定；另一个就是调整要有一个过程，充分消化一下回调压力。

　　股改让沪指上升了50点

　　中金公司近日发布最新的2006年股票投资策略，预期乐观。报告认为，目前A股许多优质蓝筹股的估值水平已处于较低的水平，过度反映了行业及公司层面的利空因素；今明两年上市公司盈利增长将会明显反弹。与此同时，人民币长期升值趋势和股改因素，使得海外投资者非常看好A股优质资产的投资价值。近期海外中国指数基金持续溢价交易，就反映出一些优质企业的股价在内地市场被明显低估的事实。报告又认为，由于G股复牌当日不计入指数，因此上证指数上涨中的25%来自于股改预期，如果以1000点为起点，上证指数在1300点实际上仅相当于1050点，大市因为基本面改善仅上涨了50点。周五大盘有所回稳，和这个报告被广泛报道有关。

　　会不会有“回光返照”？

　　没想到“两会”期间的不少言论被市场一个又一个地解读为“利空”，被市场借作调整的契机。不过从大局看，类似中金公司这样的报告应当是客观的，能够稳定市场情绪的。从更长远的角度看，毕竟1300点以下还是一个历史的低价区，在有力的呵护下，下跌空间暂时不会大。有种感觉，即使是回光返照，大盘也似乎还有机会再冲一冲千三。