广州证券　袁季昨日深沪两市联袂反弹，上证指数一举跃上5日均线，收于1259.67点，上涨14.02点，涨幅为1.12%，日K线是近于光头光脚的阳线；深证成指反弹力度更大，收于3277.74点，上涨64.23点，涨幅为1.99%，已逼近20日均线。两市合计成交109.78亿元，仅比上周五增加2.64亿元；个股上涨家数与下跌家数之比为1126：279。除了涨跌幅前五名个股外，*ST长控等4只ST股涨停；G股板块中G常山、G万科A、G海螺、G太钢、G华菱、G江铃、G华新等涨幅超过5%。

　　消息面

　　又有新的一批上市公司进入股改，大市值公司如贵州茅台、中集集团、万向钱潮等名列其中。据统计，已公布具体方案的8家公司平均对价水平为10送2.376股，比前期有明显下降。据媒体报道，国家发改委主任马凯日前公开表示，“我们正在紧锣密鼓做企业内外资所得税合并的准备。”“今年将克服困难推动两税合并。”目前我国内资企业统一税率33%，外资企业所得税率24%和15%，在低税率基础上还有“两免三减半”和行业特殊减半优惠等。如果两税合并，对于以往享受税率优惠政策的企业来说会形成直接影响。

　　盘面

　　虽然昨天的反弹对多方来说很有必要，也取得了一定的成果，但深入分析的话，实际情况并不如意：其一是成交量的配合很不理想，盘中的脉冲式放量并没有掩盖总体量能不足的缺憾；其二，多方的战术毫无新意，早市调动以中国石化为首的石化板块打破僵局，初步凝聚人气，然而，市场的观望情绪非常浓郁，跟进资金不足，于是午后启用银行、地产板块。如果仅仅看指数，收效是不错的，可惜的是，要打持久战是不可能只靠“三板斧”的。银行和房地产板块一直是推动这波上升行情的主力军。银行板块的行情在浦发银行停牌、招商银行复牌前后达到阶段性高潮；房地产板块在2月下旬和3月初展开调整，如G招商局、G华侨城、G万科A等。尽管笔者对这两个板块的中线走势持乐观态度，但在调整并不充分地情况下多头劳师出征，有可能事倍功半，事与愿违。

　　市场面

　　较低的成交量水平告诉我们，当前的反弹动力主要来自于存量资金，如果成交量不能再度有效放大，短线反弹的空间将很快受到制约。对未来的走势进行判断，无非是在上涨、盘整、下跌中做个选择，最悲观的走势是小幅反弹后直破千二关并持续下跌；最乐观的走势是迅速反弹并再度创出阶段新高。笔者认为近期内较难出现这两种情况，毕竟多空双方现在各有所恃，既然如此，盘面形势也不会一边倒，因此，寻找短期平衡点之后维持区间振荡应是合理的选择。之前当多方屡攻千三关口的时候笔者曾有担心，担心股指回撤后再度向上形成突破局面时将引发投资者的追涨情绪，并由此成功营造诱多陷阱，现在这种担心仍不能完全消除。建议投资者在关注指数动向的时候也多留意量能的配合，如果成交量继续萎缩，逢涨仍应减仓。此外，一旦上证指数下破1220点，也应继续减持以回避更大的风险，目前则仍可保持观察。