南京日报报道今年6月15日，首只股改公司G三一实施方案将满一周年。这意味着，股改公司原非流通股的法定限售将在3个月后陆续到期。申银万国统计显示，今年年底前估计约有700亿元的原非流通股可以上市交易。然而目前有迹象显示，部分G类股大股东们却纷纷在二级市场买入股票，抛售意愿似乎并不强。

　　今年约700亿元限售股解禁

　　根据申银万国证券研究所的统计，随着限售期的结束，相应也将有部分原非流通股开始进入市场，2006年底前可以减持的股票市值是697．7亿元。对于每一个持有上市公司5％以上的非流通股股东，锁定期后可以出售不超过上市公司总股本的5％的股份，锁定期最短12个月。而凡是持有总股本5％以下的非流通股股东都不在此条规定的限制范围内。据申银万国测算，2006年底前可以减持的股票市值是697．7亿元，其中持股5％以下的非流通股股东可直接减持的市值是313．5亿元，国有大股东可以减持的市值是196．6亿元，民营企业大股东可以减持的市值是187．6亿元。在统计的过程中，申万考虑了国资委的有关规定，即国有企业中，国有垄断性行业的持股比例底限为51％。如果是非中央直属企业，则最低为33％。申银万国在统计时，还参考了上市公司在股改中对持股时间的承诺。

　　G股大股东竞相增持

　　就在市场为股改公司原非流通股上市带来压力担忧时，多家已完成股改的G股公司或正在进行股改的公司大股东却主动增持公司流通股，引起了市场的关注。G燃气大股东及关联方两度增持，截至3月10日已获得上市公司24．8％的股份，而公司刚完成股改时，其持股比例仅为14．6％。G燃气大股东主动增持表明，其不愿失去控股优势地位的意图相当明显。雅戈尔近日连续发布股东持股变动公告。截至3月10日，其前两大股东宁波盛达发展公司和宁波青春服装厂在近期共增持雅戈尔流通股3947万股，占该公司总股本的2．4％。目前两公司作为一致行动人，共持有11166．68万股雅戈尔的流通股，占其总股本的6．79％。3月9日，新安股份也公告称，大股东传化集团已从二级市场购入公司流通股40万股，占公司总股本的0．175％，增持后传化集团的持股数占到总股本的29．95％，传化集团还表示股改完成后有继续增持公司股份的计划。申银万国的策略研究员认为，对于减持所带来的影响，可能并不如想象中的大，一些公司的减持欲望并不强烈。

　　提防限售股曲线入市

　　信息透明的原非流通股上市也许并不可怕，因为市场提前有预期，压力会得到消化。而一些以隐蔽手法安排原非流通股上市，就令投资者防不胜防了。3月10日，广汇股份发布公告称，其第二大股东上海汇能向刘世莹以每股1．57元的价格转让3672万股广汇股份法人股。令人生疑的是，本次转让价格比广汇股份每股净资产还低0．49元，而且所转让的股份占总股本4．24％，恰好略低于5％。有分析认为，由于股改禁售规定，许多非流通股股东为了“绕开”禁售的限制，因此在股改之前转让股权给关联方，降低单一股东持股比例，以期在第二年套现更多股权。南京日报记者　于世卿