今日商报报道 日前,上海石化披露2005年年报。2005年公司主营业务收入458.99亿元，同比增长16.48%；实现净利润17.05亿元，同比下降57.08%；每股收益0.237元，同比下降57.07%。上海石化成为本周为数不多的下跌个股。同一天，上海石化董事长兼总经理戎光道在香港谈到公司股改时表示，上海石化有别于中石化系内其他子公司，暂时未有私有化计划。

　　自2月8日，中石化对旗下四家公司展开私有化进程以来，正是出于私有化的预期，上海石化在业绩看淡的背景下一路上扬，股价由2月8日的4.37元涨至3月28日的5.80元，累及涨幅达到39.42%。

　　对于戎光道的言论，上海石化董秘办的吴小姐对《大众证券》表示，据她所知戎光道并未如此表述，不排除有个别媒体断章取义。但吴小姐也认为，由于上海石化在三地上市，股权架构较复杂，而且享有国家给予15%的优惠税率，所以如果中国石化对公司进行私有化，其操作难度将会超过其他子公司。据吴小姐介绍，到目前为止，中石化还未就私有化一事与公司展开正式交涉。

　　就公司目前情况，吴小姐表示，日前国家对成品油价格的调整，从长远讲对公司是一个利好消息。但由于提价幅度有限，以及油品业务只占公司业务的1/3，所以此次价格调整对公司近期业绩影响不大。至于公司的股改安排，吴小姐表示大股东中石化正在考虑，目前还没有具体方案。

　　虽然戎光道的言论将了中石化私有化的军，但市场人士认为，中石化对上海石化的私有化是大势所趋。对于投资者而言，私有化仍是获利的唯一机会。

　　长江证券分析师卞曙光表示，虽然国家发改委自2006年3月26日全面提高汽柴油出厂价格，其中汽油和柴油出厂价格分别提高300元/吨和200元/吨。但对于上海石化来说，价格的上调仅仅使得公司石油产品的毛利达到了基本平衡。同时，由于国际原油价格的继续高位，2006年公司毛利仍维持在2005年9.35%的水平，而2004年公司的毛利率水平为18.76%。

　　因此，卞曙光认为上海石化从业绩估值角度来说已经被严重高估，不具备投资价值。不过，卞曙光同时表示，私有化上海石化，对中石化意义重大，所以上海石化最终被私有化的可能性很大。而中国石化要想整合成功，必须向上海石化流通股东支付与齐鲁、扬子等4家公司“相当”的收购溢价或基本能够让流通股东接受的溢价，这对投资者来说是一个难得的机会。卞曙光认为，由于上海石化收购成本较高，中国石化更有可能采取换股的形式来完成对其整合。

　　助理记者　全伟

　　(编辑　暴雪)