支付对价后，第一大股东持股比例不足10%；土地增值可观

　　近几年在二级市场表现相对平淡的中炬高新（600872）3月中旬以来突然发力，连续放量走强，在不到10个交易日里升幅达25%左右。原因何在？3月28日公司披露的股改方案在一定程度上对此做出了解释———支付股改对价后，第一大股东中山火炬集团持股比例将下降至9.58%。而要控制中炬高新这样一个拥有大量土地储备的公司所费代价不过一亿多元。据了解，一些精明的私募基金近段时间已经去公司调研，或许在中炬高新上也将爆发一轮举牌大战。

　　基本面亮点多

　　中炬高新是首家上市的国家级开发区。因高新技术产业投入大、见效缓慢等原因，前几年公司业绩表现不佳，但近年来，在地方政府的支持下进行了5次成效显著的资产优化，共置入土地、企业等优质资产近10亿元，“目前公司整体资产质量处于历史最佳时期”：公司下属企业美味鲜调味品公司今年6月份扩产项目正式投产，预期将为公司每年增加净利润6000万元以上；新型汽车动力电池项目研发工作已经进入最后阶段，预计在2008年可以产业化运作，前景较为可观。在公司资产中最诱人的当属土地储备了。中炬高新在广州至珠海轻轨线中山站位置拥有2438亩商住地（银河证券人士测算称，该片土地已增值9亿元，折合每股增值2元），轻轨线将于2008年正式运行，这块土地升值空间巨大，现在公司已经启动对该地块的深度开发。同时，根据2007年即将实施的新《会计准则》，土地资产的重估增值也将对公司日后的经营产生积极影响。

　　大股东控股比例低

　　中炬高新股东非常分散，非流通股股东共20家，其中大股东中山火炬集团持股为14.10%，其余19家法人股合计持有30.52%的股权。中炬高新的股改方案（公司以资本公积金定向转增，每10股流通股将获得8.5股的转增股份）实施后，中山火炬集团持股下降至9.58%。值得一提的是，在20家非流通股股东中，只有中山火炬集团允诺3年内不减持，其余19家都只承诺一年内不减持。原法人股的减持是否会对原流通股股东的利益带来较大冲击呢？公司有关人士在上周五举行的投资者交流会上表示，这些法人股的成本都在1.50元左右，他们不太可能以低于成本的价格变现。分析人士则表示，投资者要担心的不是这些法人股的减持，而是中山火炬集团的大股东之位是否会被“剥夺”，毕竟按现在的股价自然除权后，要取得中炬高新的控股权只需要一亿多元的代价。据了解，当地政府已经原则同意中山火炬集团在股改实施后进行增持的计划，希望增持后能达到20%的控股比例，“中炬高新的控股权是否会旁落要看到底是那些神秘资金出手快还是政府审批快了。”（王容）