AT&T能还魂吗？

　　面对新技术和新趋势，新AT&T走出了冒险的一步

　　□记者 龚伟同

　　一起大额收购将已“死去”的AT&T重新拉回人们的视线。

　　3月5日，AT&T宣布将以670亿美元收购南方贝尔公司。一个新的电信巨头因此诞生。据该公司估计，合并后其市值将达到1659亿美元，超过Verizon940亿美元，成为美国无线、宽带、视频、话音及数据市场最大的提供商。

　　然而，作为收购方的AT&T已非昔日的AT&T。经过120余年辉煌与羞辱交加的风风雨雨后，在美国电信市场跌跌绊绊的改革中，世界电信业先驱AT&T终于在2005年11月被从它分拆出去的SBC电信公司吞入腹中，完成了肉身的消失，只留下AT&T的“威名”。

　　在AT&T身上，人们能目睹商业界的常态——合久必分、分久必合的兴替。AT&T的前身是1877年成立的贝尔电话公司。1885年，贝尔电话公司更名为美国电话电报公司（简称AT&T）。1984年AT&T被一分为八，AT&T保留了长话业务和贝尔实验室，地方电话业务被拆分为7家公司，即所谓的“小贝尔公司”。

　　1984年拆分的本意是打破垄断，但这次改革在打破AT&T垄断的同时也造就了新的地区垄断势力——“小贝尔公司”。1996年美国联邦电信委员会对1934年制订的《电信法》进行重大修改，以消除市话、长话、移动电话和有线之间的人为割裂。这次的改革成为美国电信市场进一步整合的催化剂，同时也为旧AT&T的死亡埋下了伏笔。因为一方面，7个“小贝尔”得以进入原本由AT&T控制的长话市场；而另一方面AT&T虽名义上可以进入“小贝尔”们控制的地方电话市场，但由于“小贝尔”们收取的租金过高，AT&T实际上只能望洋兴叹。

　　大背景的不利加之管理上的失误使AT&T退到了悬崖边上。早在十几年前，就有电信专家预测，电话网络的价值将会迅速降低，电信公司必须积极利用新技术寻找新的增长领域。然而，AT&T却一直未能找到切实可行的战略。

　　从2002—2004年，AT&T与南方贝尔进行过多次合并谈判以求脱困，但在双方临门一脚即将宣布合并时，南方贝尔却紧急叫停。据说这是因为南方贝尔在研究AT&T内部财务情况后发现了某些问题。然而不到2年后的今天，南方贝尔却被借尸AT&T的SBC电信公司所灭。至此，7个“小贝尔”已重新统一为3个。

　　AT&T预期，通过裁员、减少广告费用及降低网络的运营成本，在合并完成后第二年可降低成本20亿美元，总共可降低180亿美元成本。更重要的是，它认为收购南方贝尔不仅使它能控制新格拉无线公司（Cingular Wireless），挺进美国东南部市场，而且将更为有效地与有线电视及互联网公司相竞争。

　　分析师表示，这笔收购实质上等于重建了旧AT&T，但结果如何不好预测，因为与以前相比，目前的环境已迥然不同。其实，与其说AT&T在重寻旧梦，毋宁说这是传统电信公司在与新技术的对撞中采取的必然之举。

　　由于固定电话消费者越来越多地转向电子邮件、无线电话和网络电话，传统电话公司不得不尝试涉足增长迅速的业务如无线和数据服务，尤其是后者。

　　另一方面，互联网的发展模糊了一些行业的边界，引发了原本井水不犯河水的企业间的相互侵入和对撼。在美国市场，电话公司进入了视频市场，而有线公司也进入了电话市场。今年1月，AT&T开始在得克萨斯州提供视频服务，并计划年内在美国21个城市推广。在此背景下，通过并购扩大地盘和顾客数量又成为它的选择。

　　南方贝尔已铺建了一个通往100多万户家庭的光纤网，而且另有500万用户距其光纤网不到2公里，这也是南方贝尔最有诱惑力的地方。AT&T希望转变为一家不仅能提供电话服务，而且还能提供宽带、电视和移动服务的下一代电信提供商，光纤网络是其中的关键。AT&T声称，与南方贝尔的合并顺应了整个行业向以互联网为基础的技术转变的潮流，将能加快服务的融合。

　　然而，正如旧AT&T所昭示的，仅有规模是不够的。新格拉的规模本身也并不小，但在对手Verizon的进逼下，其市场份额仍不断被抢去。最令人担心的问题是整合。包括对AT&T无线公司的收购在内，SBC公司在2年多时间里进行了3笔大收购。这样的速度如果不配以有效的整合，其最终结果极可能是灾难性的。