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新华社上海4月6日专电(记者黄庭钧、张炜)最是一年春好处，沪深股市终于展现出近年来难得一见的好光景。本周大盘更是连阳迭现，在震荡上行中连创年内新高，市场交易量也不断放大。
如何看待今年的沪深股市？综合一些专业机构和人士的分析，要言之，尽管股市风险随时存在，但对沪深股市作一远景观察，可谓“荡尽泥沙固根本，帆悬风顺好行舟”。宏观经济持续向好：今年我国GDP增长有望达到9
% 虽说沪深股市在我国宏观经济总量中所占的位置还十分有限，但没有人否认良好的宏观经济形势，对股市发展的基础性作用。
国家统计局局长邱晓华最近分析说，当前中国经济仍在快速平稳区间运行，按此趋势，今年中国GDP增长有望达到9%。这个数字比今年政府工作报告中经济增长预期目标高出一个百分点。
国家信息中心经济部副主任祝宝良认为，从决定潜力经济增长的几个因素看，2006年，我国资本积累的速度仍将保持较快增长，全要素生产率增长速度不会慢于改革开放以来平均3%的水平，潜在生产能力在9.5%左右，与改革开放26年的潜在增长水平基本接近。同时，国内支持经济增长的供给能力更加宽松，煤电油运的紧张状况将进一步得到改善。因此，他判断，2006年我国经济将承接2002年以来的发展势头，继续保持高增长态势，国民经济有望增长8.8%左右，我国的经济增长周期仍处于繁荣阶段。
摩根大通中国区研究部主管及首席中国经济师龚方雄称，从全球范围来看，经济增长形势2006年要比2005年好，因此今年中国的经济增长环境，至少从外部环境来讲比去年要好。摩根大通预测2006年我国GDP增长将达到9.2%。龚方雄还乐观表示，2006年中国金融市场改革开放的步伐会加快，整个宏观经济的环境也非常好，现在的股市逐渐开始反映经济运行的实质。
总体来讲，随着宏观调控效应的积极显现，深化改革的全方位推进。牵制宏观经济运行的不良因素正在逐步改善，助推宏观经济前行的良性动因正逐渐发力。
证券市场正本清源：良性发展的基础越来越厚实
到底是什么限制了沪深股市的良性发展？
总结起来，不外乎以下一些因素：股权长期分置、上市公司总体质量欠佳、合规资金不足、单边市、证券公司治理不善……
伴随股市近两年漫漫“熊途”的，是一系列大手笔的整顿、改革、创新之举。其中，最为人称道的，当属股权分置改革的全力推进。时至今日，有将近三分之二的上市公司，已经完成了股权分置改革，剩下的最难啃的骨头，也在攻坚。
股权分置改革的积极效应已开始显现。随着股改的推进，A股的价值也进一步被认同。国信证券的研究报告认为，截至3月31日，A股市盈率为16.2倍，创下了自去年7月份以来的最高点。而与此同时，G股与非G股市盈率差距也有一定的缩小趋势，G股估值也在明显提高。
上市公司和证券公司治理，管理层近两年在痛定思痛后也是重拳出击。从顾雏军等上市公司高管的锒铛入狱，到南方证券三总裁的身陷囹圄；从一些上市公司的强令退市，到一批证券公司的关闭出局；从“清欠风暴”到新《证券法》的实施……“扬善惩恶”的力度越来越大，氛围越来越浓。种种迹象表明，上市公司和证券公司的整体质量和环境正在改善。尤其是证券公司优胜劣汰的市场竞争机制已初步形成，全行业通过改革与创新实现规范发展的条件已初步具备。
在解决市场合规资金不足的矛盾上，近两年也有所突破，合规资金进入股市的渠道不断拓展。先是商业银行获准参与设立基金管理公司，继之社保基金、保险公司等机构投资者投资资本市场的渠道进一步扩大。促进各类合规资金入市的工作去年以来进展很大。“证监会正在会同有关方面继续研究制定积极发展机构投资者、鼓励社会公众投资资本市场的相关配套措施。”证监会主席尚福林去年8月的一次讲话，仍可以视为管理层致力拓展合规资金入市渠道的宣言，没有理由不对此寄予厚望。而上海金融衍生品交易所的获准筹建，更让人对股指期货品种的适时推出，充满美好遐想和良好预期。
近两年来管理层着力于证券市场的“正本清源”，使得市场良性发展的基础越来越厚实，一个良好的市场预期业已形成。
千三有效突破之后：在风险中把握机会
自本月3日沪综指成功站上1300点以后，沪深股市连续高歌猛进。6日沪市虽然微跌0.4点，收于1339.7点，但成交额依然达到了220亿元。值得关注的是，本周沪深股市连连创出指数新高点，在总成交量上也是去年8月份以来的最高点。
摩根大通则认为，沪深A股目前开始进入牛市的起点。拿内地的内需概念股和香港的同类股票相比，龚方雄认为，A股随便挑几个“都便宜得多”，而且A股从很多行业来看，股票的市场估值都比H股便宜，“尤其是零售业、资源业、银行业、金融业，都比香港上市公司整体的市盈率低很多。”
南方高增长基金经理吕一凡表示，本轮行情也许就是自2001年以来向1300点发起的最有力的一次冲击，突破的概率很大。“2006年，A股市场重现昔日辉煌的概率很大。股票型基金经理将迎来美好时光。”
光大证券研究所的分析报告也认为，A股市场当前静态估值水平重新回到1995年的水平，在所有的资产类别中居于最具吸引力水平之列。股权分置问题解决后，影响A股估值水平的一些非市场因素正在逐渐消失。“新老划断和全流通是投资者担心的另外一个因素，因为涉及到市场短期供应量的突增。对此我们的看法是：新老划断对于目前处在低估状态的上市公司不会产生任何负面影响，但对于处在高估状态的公司将产生灾难性影响。但是通过合理的资产配置，完全可以消解这两个负面因素。”光大证券研究所策略研究员程定华说。
不管怎么说，“现在，基本可以确认，1300点已经被有效突破了。”银河证券上海总部分析师任承德表示。他认为，目前，市场信心正在恢复，资金的流动性也比较充裕。尽管股市扩容的传言不断，但市场应该已具备承接能力。4月4日，杭州的一位股民在查看股市行情。
资料片 4月4日，杭州体育场路一家证券营业部内，股民在查看沪市大盘走势。
新华社发(周广利摄)资料片“几乎每个投资者都问怎样才能进中国A股市场”
新华社信息北京4月6日电(记者李玉玲)“过去一个多星期我见了大概200个机构投资者，几乎每个投资者都问我怎样才能进中国A股市场”，摩根大通中国研究部主管及首席经济师龚方雄这样描述中国股市对国外投资者近乎“白热化”的吸引力。
过去两年来，由于中国固定资产投资增长过快、部分产能过剩等问题，国际投资机构一直担心中国经济增长会大幅放缓。2005年底中国经济普查对GDP数据进行调整之后，市场对中国股市信心大幅反弹。今年一季度以来，H股上涨了25%，B股涨了30%多，A股也明显触底反弹。
龚方雄说，摩根大通对中国经济增长一向乐观，但现在已经不是最乐观的了。摩根大通预测中国今年GDP增长为9.2%，高于中国政府预定的8%，但其他机构的预测普遍则在9.5%以上。
这种乐观一方面来自固定投资今年不会大幅下降的判断。龚方雄指出，中国固定资产增长有60%由非国有资本来推动。但过去两年来，非国有资本投资回报呈下降趋势，意味着今后用于进一步投资的资金也将呈下降趋势。但另一方面，随着“社会主义新农村”建设的推进，政府投资将呈上升趋势，从而避免使整体固定资产投资大幅下降。
“社会主义新农村”建设也会使钢铁、铝、水泥等产业的产能过剩问题提前得到解决。经过两年的宏观调控，对这些行业的投资已下降，未来两年产能增长不会太快。但国家对农村基础设施建设的加大投入会使农村的需求上升，极大推动对这些产业的需求。根据摩根大通的预测，今年将会是这些过热产业的转型年，2007年这些过剩产能就会被消化完全。
另一个积极现象就是钢铁业、电解铝等产业的产业重组正在加速进行，这些都会加速现有产能的消化，使其变得更有效率，而A股的股权分置改革为产业重组、为兼并、为企业融合客观上也提供了非常好的市场环境。
龚方雄指出，A股股价相对便宜也使国外投资者看好A股的另一个原因。如果把配股、股权分置改革的因素放进去，A股的很多公司──尤其是零售业、资源业、银行业、金融业──市值比香港相应上市公司的市盈率低得多。而中国整体资本市场的好转，给资本市场与宏观经济接轨提供了非常好的环境。
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