本周国债现券市场先抑后扬,全周前两个交易日出现调整,所幸跌幅都不是很大,后三个交易日指数再度企稳,并开始小幅走高,最终上证国债指数以110.13点报收,较前一个交易周微涨0.02点,全周成交金额为44.16亿。 从交易情况看,在指数下跌的同时,成交量也趋于萎缩,这表明市场投资者谨慎观望的态度笼罩债券市场。
本周央行的公开市场操作为货币回笼,回笼量在400亿左右。从这种动作判断,人民币汇率近日的上升很可能继续吸引外汇资金流入,对流动性的回收仍然是央行的操作重点;而央票利率的平稳也说明,央行的回收动作只是阻止货币供应的进一步扩张,尚未造成收紧效应。另外前两周的货币投放也充分显示,保持利率基本稳定亦成为央行关注点。综合来看,在消息面平静的情况下,整个债券市场短期内继续往下的动力并不明显,同时由于上调存款准备金率的传言并未得到政策层面的肯定。我们认为,短期内债券市场维持局部弱势平衡的概率较大,但是均衡格局并不稳固,随时可能面临资金面变化的考验,长期券的风险较大,收益率曲线尾端面临上调的压力。相对而言,剩余期限在2-3年的交易所非跨市场品种投资价值较高,可以密切关注。
(金通证券钱向劲 都市快报)
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