上周，随着汇控与中移动两只权重股的大幅度上涨，恒生指数终于像市场预期的那样突破了16000点的关口，上周五收于16471.78点。

　　从上周的市场行情看，市场上涨主要是外界资金入市与继续炒作人民币升值概念。

　　当前，尽管世界原油价格依旧在高位徘徊，但从近几个月原油价格的走势看，上攻力量明显不足，价格始终在每桶60至70美元之间浮动。油价的稳定对于世界经济而言是相当重要的，由于今年世界原油价格上涨负面因素消除，世界经济的走势继续为投资者所看好，而香港作为一个外向型经济的区域，经济也将持续走好，因而也将对股市产生持续正面影响。

　　受整体香港经济基本面持续向好的影响，世界的投资者意图在经济增长中分享蛋糕，因而世界资金再度聚集香江，来自美国道富编制的资料显示了这一点，在过去6个月中，流入港股的资金约有1900亿港元，这也是历史上任何6个月统计数据的最高水平，这从恒生指数K线的成交量也可以看出。

　　2月份港股的日均成交在200多亿港元，而到3月份，日均成交则达到300多亿港元，显示国际资金流入呈现加速趋势。而作为此类国际大资金，他们的投资风格偏向于求稳，因而首选了一些稳定增长的企业，如汇控、中银香港等成份股，进而推动了恒生指数近期继续走好。

　　同时，在国内A股持续维持强势上扬与人民币对美元继续升值的情况下，近期中资股再度成为市场的焦点。

　　中国移动、中国联通、中石油、中石化等大盘中资概念股近期走势相当，特别是中移动，股价从3月中旬的36港元上涨到目前的45港元附近，中石油也从7港元上涨到8.5港元。中资股走强受益于去年年终业绩的向好与人民币的升值预期，当然H股指数的强势与众多H股股票的大幅度上涨，也使得此类股票持续走好，从而推升恒生指数进一步上涨。

　　在恒生指数突破万六之后，16000点也将成为短期强烈的支撑点位，从目前恒生指数成份股的市盈率看，部分股票的价格已经不低，而且突破万六关口主要依靠的是汇控、中移动等大盘股以及金融与通讯概念股推动，恒指中占较大权重的部分地产股反而走出下跌的态势，如和记黄埔，因而恒指后市面临回调震荡的可能性也较大。同时，中国银行及其他大型国企预计将在5月之后陆续上市，这可能导致部分资金分流，导致部分资金从市场撤出以购入新股，资金的撤离也将在一定程度上对市场产生负面影响。

　　H股方面，在H股指数即将冲过7000点大关的同时，笔者预计，H股后期可能会面临调整行情，这基于以下几点的分析：

　　首先，国家征收石油暴利税。当国产原油售价每桶超过40美元时，政府将向内地石油开采企业征收暴利税，这将在一定程度上影响石油企业的基本面，而由于中石油与中石化等众多的石化企业在H股指数中占有较大的权重，因而也将对H股指数的走势产生负面效应。

　　但如果此类企业整合产业链，其下游业务若扭亏为盈，或足以弥补额外的税项支出，这需要时间的考验，短期内应该见不到成效。

　　其次，受中国银行即将上市的影响，建设银行、交通银行的走势明显走弱，这主要是由于，一方面中国银行的即将上市与目前香港本地银行股价值的体现，对现有已上市的两只中资银行股在市场估值上是一个较大的冲击。

　　另一方面，中国银行的即将上市也将分流部分市场资金，从而将造成目前市场资金的短期短缺。同时，原材料价格股票的疯狂涨幅也使得与这些股票的价值有一定的偏离，很多股票的股价都远远高于同企业的A股价格，如鞍钢等。从整体的情况分析，在H股指数逼近7000点关口的同时，受多重因素的影响，短期调整的可能性明显加大。