近期，欧洲央行行长在货币政策的会后声明中明确表示5月不加息，这犹如一盆冷水泼向火热的投资者，创出今年新高1.2332的欧元走势立即逆转，当周反而以阴线报收。

　　面对欧元良好的上升走势，欧洲央行为什么大泼冷水呢？如果我们关注一下近期人民币走势及美国在中国汇率改革方面的态度，再联想到上周亚欧财长会议上，欧洲主要国家对中、美、欧汇率问题的态度，就容易找到答案了。

　　首先，由于美国对中国存在巨额贸易逆差，按美国的计算口径，这个逆差值约占到美国全年贸易赤字的27%。美国将贸易不平衡问题归咎于人民币币值的低估，对人民币的汇率改革施加了强大的压力，人民币目前的升值幅度远不能满足美国的胃口。

　　由于担心人民币升值引发欧元汇率的上升，进而影响欧盟各国的出口，欧洲国家的财长上周在亚欧财长会议上一反常态，主张让中国自主地决定人民币汇率改革的进程，人民币应采取渐进式的升值方法。欧洲央行行长泼向外汇市场的这一盆冷水呼应了财长们的观点，是对自身利益担忧的集中体现。

　　基本面的情况决定了欧元近期难以走出突破行情，那么技术面又会给出什么样的指引呢？

　　欧元汇价在1.1639见底后，汇价运行在一个标准的上升通道中，本轮的上升目标应该在1.2500附近。2006年1月初，欧元向上突破了下降压力线，欧元的中期走势已经产生逆转，震荡向上的格局基本确立。

　　从下图还可以看出，自3月初以来，汇价也运行在一个小型上升通道中，本轮上涨，汇价正是触及通道上轨而回落，技术面与基本面真是配合得天衣无缝。

　　如果从大通道角度看，本轮行情还没有走完，目标在1.2500附近；从小通道角度看，目前汇价应该在小通道的下轨1.2050附近得到支持。当然，如果以区间的视角来审视行情，欧元依然处于1.1850-1.2300之间。不过，笔者倾向于前一种分析。投资者可以在1.2050附近或小通道下轨附近寻找做多的信号，目标可以看到1.2500上方。