从香港市场上周走势来看，整体呈现调整的势头，其中恒生指数在冲过16500点之后，受中国移动与汇控等部分银行股的调整，恒指出现小幅度的下跌，当周较前一周下跌43点，最后收于16429.45点。

　　恒指地产股呈补涨

　　由于前期在恒生指数上涨的过程中，恒指中地产股受加息因素的影响，没有太多的表现，如地产龙头股长江实业、和记黄埔等都处于调整状况，这导致了众多香港本地地产股的调整。

　　近期在指数调整的情况下，恒指地产股出现补涨的势头，特别是部分出租股，如太古A股价从75港元的平台上涨到81港元，此类股票的上涨也在一定程度上推升了地产股指数的走势。

　　从整体环境看，香港今年经济的继续向好也将为香港地产股的发展提供良好环境。尽管目前世界经济发展受到油价的不确定性影响，但世界经济在经历了去年的高速发展之后，目前依旧呈现好的增长势头。

　　钢铁股突然发力

　　在H股指数继续冲高之际，受整个中资股市场向好的影响，钢铁股突然发力。

　　钢铁股的上涨主要来自以下两方面利好因素：

　　一方面受外资投行调高公司评级影响。日前外资大行摩根大通表示，对中国钢铁业前景看好，并预计2006年和2007年的钢铁需求增长将超过原油。其中中国的粗钢产能增长将放慢，从2005年的21%放慢至2006年的9%，2007年进一步放慢至6%，原因是政府采取措施关闭小型低效钢铁厂，并预计未来两年内每年的实际需求将因国内建筑业需求的拉动而增长大约10%至15%，因而产品需求上涨将提升公司价值。

　　另一方面是估值得到明显提升。2006年和2007年需求增长将超出产能增长，将目标价定为7.70港元，高盛也将马鞍山钢铁目标价调高至4.25港元等，这些都使得钢铁股的估值有了大幅度的上升，从而也使得市场资金涌向钢铁股。

　　短期恒指将呈震荡

　　在恒生指数与H股指数冲高调整之后，各板块的轮动推动着指数的上涨。但受多方面因素的影响，笔者预计两指数将呈现宽幅震荡的态势，依旧维持着慢牛的格局。

　　从时间上看，众多企业的年报已经基本披露，可以说年报行情基本告一段落，短期而言对股价提升的业绩因素基本消失；从基本面上看，在众多的个股短期出现较大的涨幅之后，很多个股的基本价值已经反映，后续的上涨将存在较大的投机成分，这也将决定短期内市场的震荡。

　　从点位的情况看，恒生指数每上涨到500点的区域都要有较长时间的徘徊，如在14500点、在15500点，同时H股指数在大的关口附近的调整也是相当明显的，如在5000点、6000点等。

　　上述决定了短期内后市将维持着震荡的格局，但由于香港与国内的经济面没有改变，依旧呈现向好的趋势，这也就决定了香港市场仍将持续其慢牛的行情。