贵州茅台：预收账款超15亿元

　　贵州茅台（600519）总股本47190万股，流通盘13496.34万股；2004年每股收益2.09元，2005年每股收益2.37元，拟10派3元（含税）。公司生产的贵州茅台酒是我国酱香型白酒的典型代表，驰名中外。独特的风格、上乘的品质及国酒的地位，使茅台在多年的市场竞争中树立了良好的品牌形象和赢得了信誉，是国内白酒市场惟一获“绿色食品”及“有机食品”称号的天然优质白酒，可以说是中国白酒第一品牌。作为未来业绩的风向标，该公司2005年末的预收账款达到15.43亿元，同比增幅达到48.8％，预示该公司今年业绩将继续大幅增长。该公司2月11日宣布茅台酒产品提价15％，经测算，可提高该公司净利润40%，每股收益增加约0.45元。茅台目前的瓶颈在生产环节而非销售环节，该公司计划通过五至十年的努力，实现贵州茅台酒产量两万吨的目标（2005年销量约7400吨），其中2006年拟投资10.5亿元新增2000吨茅台酒技改项目，年底即可完工。以基金为主的主流机构相当看好该股，到去年底已有92家基金合计持有该股8417.8428万股，占其当时流通盘的62.37％，基本上已经被基金控盘；还有QFII富通银行等大量持有该股。该股股改方案已经确定，对价为：公司向全体股东10转增10股，公司再按转增后的股本，向全体股东10派5.91元（含税）；非流通股东在此基础上，将其获得的股份和现金转送给流通股东，按转增后的股本，每10股送14.75元和1.2股；其控股股东中国广州茅台酒厂有限责任公司还向流通股东按转增后股本10派16份存续期12个月、行权价30.30元，行权比例为4：1的欧式认沽权证——总的对价水平相当于10送2.46股，已经是相当不错的了。所以该股昨天复牌后被直接封死涨停，后市可继续抢权。

　　云南白药：盈利能力快速提升

　　云南白药（000538）总股本28987.6041万股，流通盘9165.0757万股；2005年每股收益0.795元，拟10送5股派1.5元（含税）；2006年1-3月每股收益0.237元。该公司主营云南白药系列产品。云南白药是有102年历史的著名中药品牌，集止血、活血、止痛、愈伤等多重功效于一身，在目前国家仅有的中药一级保护产品、配方绝密的3个中药产品中占据了两席（还有一个是片仔癀）。云南白药经过了百年临床验证，加之相对价格优势，在国内伤科用药领域具有很高的品牌知名度，近年来，公司白药剂型拓展与升级、建立武定药材基地、发展白药大药房等发展战略的陆续实施，使其主业布局达到了一个新的层次，盈利能力快速提升。在新产品开发上，该公司走在了传统中药的前列，目前白药系列已开发出7个剂型的产品，通过剂型扩张使产品结构优化，适应症的进一步拓展。在白药胶囊、散剂、气雾剂和宫血宁四个主导产品稳定增长的情况下，白药膏（帖）剂全年销售超过1.3亿元，白药牙膏接近8000万元；该公司现已起动急救包项目、面摩项目等，均有上亿元的市场预期。2005年12月，该公司主要产品云南白药胶囊、云南白药散剂和宫血宁胶囊最高零售价适度上调的申请获得批准，对提升该公司的销售和利润将产生积极的作用。今年3月，该公司决定搬迁至昆明市呈贡新区，以突破产能瓶颈，预计2年半可完成搬迁工作。公司实际控制人云南医药集团去年引入了战略投资者中国医药工业有限公司。由于在中国医药增资扩股，东盛集团取得了中国医药49%的股权，云药集团的战略投资者实际上是东盛集团，东盛集团董事长郭家学已出任新云药集团董事长。民营企业东盛集团的介入，将为该公司带来较为灵活的经营机制；而云南省国资委对云药集团的持股比例与中国医药一样都是50％，还继续掌握“云南白药”秘方和商标，对东盛集团又有较好的监控作用。公司上市后一直非常发注重对投资者的回报，是少数累计派现超过募集资金的公司之一。该股优秀的基本面吸引了以基金为主的长线投资者的介入，到去年底已有59家基金合计持有该股6245.5974万股，占其流通盘的68.15％；还有多个全国社保基金投资组合重仓持有该股。该股的股改方案已经确定，对价为公司向流通股东10转增3.5815股，相当于流通股东每10股获得2.2股对价。该股复牌后走出持续抢权行情。本周四是该股的股权登记日，可继续看好。（金泉）