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种种迹象表明，一场资本运作的大戏正在海尔集团内部上演
业内一直盛传的海尔电器(1169.HK)欲出售旗下亏损的手机业务已经变成现实
海尔电器(1169.HK)：甩掉手机“包袱” 欲购A股股份
24日，海尔电器发布公告称，4月20日，海尔电器与海尔集团的控股公司海尔BVI订立了飞马买卖协议。海尔电器以4.2亿元代价，把旗下飞马电子和飞马青岛的手机业务出售给海尔BVI，预料可藉此获利9000万元；另外，海尔电器正磋商向母公司购入家电业务及青岛海尔的A股股份，日后专注白色家电业务。
据了解，海尔电器目前的资产主要包括移动手机业务和洗衣机业务两大块，近年来随着市场竞争的加剧，手机业务的盈利能力每况愈下。在去年上半年该公司手机业务已经发生经营亏损，盈利预警发出后，海尔电器股价最多跌15.7%，创下近30个月来的新低。
4月20日，海尔电器公布的2005年年报显示，公司去年营业额达49.4亿港元，较同比下降16%。去年公司亏损4.178亿港元，而2004年则有盈利1.486亿港元。公司表示，亏损主要是因为移动手机业务表现欠佳，该业务去年的经营亏损为1.39亿港元，同时，公司收购手机业务产生的商誉出现减值亏损3.22亿港元。虽然手机业务持续亏损，但洗衣机业务去年营业额增长强劲，上升20%至33.12亿港元，其中下半年的经营盈利达到7300万港元。适当冲抵了手机业务的亏损，否则，去年海尔电器的亏损更加难堪。
另外，该集团表示，正与母公司进行磋商，注入滚桶式洗衣机、热水器、模具及钢板等业务，以实现成为白色家电旗舰之计划。有关条款正在商讨，而母公司亦正在寻求有关监管机构批准，有关协议尚未签定，但目的意向是在今年下半年完成有关的资产注入。
同时海尔电器正考虑可能购入母公司海尔集团子公司青岛海尔股份的权益。
海尔在香港借壳上市时就曾公开表明，海尔电器未来的发展方向是简化股权结构和资产组合，完成国际化。西南证券分析师周兴政表示，海尔电器出售手机业务的目的显然是为引入更好的资产作铺垫。这和此前的一份注资公告通函中，海尔集团的表述是一致的。在去年年初海尔电器的注资公告通函中，海尔集团表示有计划将空调、冰箱、冷柜及滚筒洗衣机等剩余白色家电业务注入海尔电器。这意味着海尔电器未来在这些方面将有所发展。
周兴政指出，海尔电器想购入的是海尔集团在青岛海尔的自有股权，由于青岛海尔(600690)的经营是相对独立的，此次股权变动不涉及上市公司的经营，所以对公司的股价没有影响。香港海尔股价不足0.3港元
做大VS赚钱 “你可以离开海尔，但你失去了创业的激情！”在一部曾经反映海尔历史沧桑的《首席执行官》中，这是留给笔者印象最深的一句话。在那部作为第11届金鸡百花电影节的开幕片里，主人公凌敏对一位离开海尔的前元老如此说道。
3年后的今天，海尔的台词也许要发生一些变化：“你可以做大海尔，但你失去了赚钱的激情”。据悉，海尔集团下的香港上市公司海尔电器2005年营业额达49.4亿港元，较同比下降16%，而亏损则达到4.178亿港元。而去年同期该公司的餐桌上还有1.486亿港元的“肉”(盈利)。一门心思做大做强的海尔帝国，一时间似乎忘记了赚钱的本领。
该公司高管将原因归结为手机业务表现欠佳，商誉出现减值等等。在国内手机生产厂商一片哀鸿遍野的大背景下，海尔无法置身事外。在张瑞敏砸掉76台冰箱后的22个年头里，多元化一直成为海尔发展的主线。现在的海尔是一个员工5万人，营业额实现1039亿元的大金刚，涉足了无数的行业：卖保险、销医药、编软件、做地产、搞旅游……看起来很美，其实赚钱的不多。海尔手机业绩一直不甚理想，被一些消费者称为手机中的“拖拉机”。今年栽了个大跟头，巨亏4亿多，上市公司的篮子就对不上住港九百姓的胃口了。
张瑞敏一直视GE为多元化榜样，但GE“伟大的杰尔奇”卸任后，在这个位居世界500强之首的庞大产业架构下，其财务状况却“败絮其中”。一位专业人士告诉笔者：“我最恨人家对我专业化了。海尔就是做笨重的冰箱有点甜头，做手机，它肯定不在‘服务区’”。
海尔电器将亏损的手机业务出售给集团公司，同时把集团部分权益注入。即便海尔在资本市场上做出一些令人眼花缭乱的“左手换右手”式运作，但对于海尔自身而言，值钱的家伙就这么多。香港这厢满了，上海那厢可能就要亏了。
记者看到昨日的电器类股市情况：海尔同城对手G澳柯玛在微跌，G夏新、哈空调也如此，而海信处于停牌。在电器类企业日渐远离媒体视线的时候，喊了近10年“进世界500强”口号但看起来还遥遥无期的海尔重新出现在了镁光灯下，尽管它造的这个新闻叫“巨亏”。
高 韬
青岛海尔(600690)白家电依然唱业绩主角
目前，正在进行股改的青岛海尔还处于停牌状态，但其股价在停牌前却创造了一个新高。青岛海尔股价自去年10月末降至最低点3.71元之后，一路升至今年3月31日停牌前的5.17元，涨幅近50%。
北京证券分析师刘景德表示，从基本面看，青岛海尔的业绩还比较稳定。虽然海尔目前还未公布2005年年报，但去年海尔的三季报每股收益0.17元，这在竞争激烈的家电市场已经相当不容易。另外，青岛海尔目前有两款新产品销量一直不错，一种是流媒体电视，一种是新型环保洗衣机。在家电板块，美的家电和格力空调的表现也都不错。
3月8日青岛海尔发布股改方案调整公告：10送1股保持不变，认沽权证由每10股流通股派送5张增加到9张，行权价由4.22元调高到4.39元。同时大股东海尔集团承诺：其控制的股份在获得上市流通权后，60个月内不通过证券交易所挂牌交易，同时启动青岛海尔股权激励方案研究论证工作，尽快解决公司目前的同业竞争问题。
由于股改方案送股条件比较优厚，业内人士预测，青岛海尔股改方案通过几率会比较高。刘景德认为，股改一旦通过后，青岛海尔的股价还有一定的上升空间。
青岛海尔本次股改没有涉及“资产整合”。而此前市场备受关注的是，公司有可能结合股改契机，同时启动筹划已久的“资产整合”计划。
对于青岛海尔的前景，业内人士分析，青岛海尔新品销量稳步提升，而其毛利率水平相对较高。公司对一些毛利较低的产品采用提价或进行功能改变等方式来提高产品毛利率，这也会使公司2006年出口产品毛利率有所提升。公司以前投入的国内、外市场网络建设，也正在逐步产生效应，将会促进公司产品的销售。
“如果公司股改一旦顺利完成，上述所谓的‘资产整合’计划也不排除马上就会实施。”西南证券分析师周兴政认为，虽然此次上市公司没有结合股改来做资产整合，但海尔的整合计划应该是可行的。
目前，其A股上市公司青岛海尔与母公司尚存在着大量的同业竞争；在香港上市的海尔电器资产并非海尔集团的核心资产，所以整合旗下两家上市公司的资产应该是海尔在股改完成后的重要工作之一。 | |
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