自去年4月底内地股市启动股权分置改革以来，对于行情的看法一直存在两种意见。至今为止，悲观者还在继续强调股改行情透支了未来行情，股改不过是把股市危机后移了而已。

　　另一种意见认为，股改和决定股改的最根本因素是，尊重历史的、务实稳健的改革思想占据了指导地位，幼稚和僵化的思想继续干扰和破坏资本市场正常发展的可能性变得微乎其微。笔者支持后一种意见。

　　目前，上证综指在1400点左右波动。尽管这个指数也有些失真，大盘的真实高度其实低于这个点位，但是其标志性意义仍然不可低估。将上证综指巩固在1400点之上甚至1500点之上，是十分必要的，也完全可行。

　　如果我们看到中国改革的大方向难以逆转，看到转变经济增长模式是必由之路，看到建设创新型国家的战略绝非画饼之举，那么，哪怕我们的沪深股市是“千疮百孔”，明智的决策者也会倾心竭力地扶持它、鼓励它、完善它。实现我国国民经济又快又好发展的目标，资本市场承担着无可替代的关键职能。

　　由于我国实行市场经济体制较晚，企业获取发展资金的渠道，居民剩余资金实现保值增值的途径，社会资本赖以流动的工具，都比较单一。改革开放27年来，这一不平衡状况已经得到很大改观，但商业银行继续背负着本应由资本市场承担的长期资金提供者的职能。大力发展以股票和债券为主体的资本市场，并非是解救7000多万在册的股票投资者的“慈善之举”，也不是专为亏损企业、弱势企业解困的“赈灾之举”，而是改革和完善投融资体制，化解金融风险，提高资金使用效率，释放资本这个生产力要素的活力的市场化选择。

　　事实上，我国资本市场也不是“千疮百孔”，15年多来的发展历史基本上是健康的；与其他资本市场发展的历史相比较，并考虑中国经济新兴加转轨的特征，我们采取的“在发展中规范，在规范中发展”的基本策略也是正确的、积极的。如果不是在2001年出现了资本市场改革发展思想的重大失误，非流通股转为流通问题不会延误时机，并且会得到较为顺畅的解决。

　　所谓“股权分置”说，其实是一种区分不同类别股东权益的政策描述方式，为以支付对价方式换取流通权提供了一个粗疏的理论依据。改革真正要解决的问题并非“股权分置”，恰恰是“股权呆滞”。“股权呆滞”得以循序渐进地解决，并且择机实施新老划断，是我国资本市场发展历史上的大转折。

　　以此为基础，不仅股市定价机制得以完善，上市公司、机构投资者的行为模式也将更规范，趋于与国际惯例相一致。由于我国经济增长和市场需求增长的速度都将继续排在全球前列，我国上市公司尽管存在经营管理水平较低的弱势，但在网络、独有资源、本土文化等方面的优势也不可忽视，外国投资者对此普遍认同。另外，人民币升值的空间有可能进一步打开，对中国的资本产品估值有理由看高一线。随着中国财经外交的拓展和中国文化在全球的传播，外国投资者对中华文明背景下的市场经济会有更加理性的认识，担心只会减少而不是增加。我们应当对中国股市下一步走势看好。

　　维护股市稳定发展，是改革继续推进的重要组成部分。而资本市场历来被看作现代市场经济的风向标和人们对经济社会政治稳定预期的风向标，所以说，维护资本市场稳定发展，就是维护改革大局。