从去年12月以来，上证指数一路摧枯拉朽，四月上旬，更冲破1400点大关，市场重拾信心，A股新开户数明显增长。对这些新开户者而言，优秀机构投资者的经验可以帮助其少走弯路。为此记者采访了融通基金公司首席分析师兼融通行业景气基金经理冯宇辉。

　　自去年下半年以来，融通基金旗下开放式基金均取得业内瞩目的良好收益，融通新蓝筹、融通蓝筹成长等多只主力基金的净值增长率均超过40%，被晨星公司给予五星评级；期间公司所有开放式基金加权净值增长率在49家基金公司中居第五位。“融通的投资理念说起来也很简单：就是基本面重于一切。”冯宇辉说：“很多投资者都明白这一点，难的就在于坚持。”

　　去年6月，融通的行业研究员经过实地调研后，推荐广船国际（600685）。其时，受累钢材价格连年上涨，国内造船业一直处于下降通道，广船国际的业绩情况不很理想，没有一家基金看好投资，广船国际的H股在香港市场也一直低迷不振。于是，行业研究员召集了专题论证会。经过激烈讨论，大家终于形成共识，造船业正处于行业景气周期的拐点，从广船国际的订单情况来看，未来两三年业绩将会有大幅度提升。融通行业景气基金、基金通乾决定重仓介入。

　　其后，相当长一段时间内，只有融通基金管理公司一家机构看好广船国际，A股价格依然低迷。到去年12月，情况变得更糟，H股价格最低下跌到1.7港元，仅为A股价格的60%左右。而在当时，同时拥有A股、H股的上市公司中，A股股价普遍接轨H股，低于H股的也不在少数。作为基金经理，冯宇辉也感到压力巨大，但他坚持下来了，“因为我们对公司的基本面了解很清楚，相信它最终会被市场认可的。”

　　2006年，香港市场终于认识到广船国际的投资价值，H股率先发力，带动A股迅速走高。进入四月，广船国际H股价格已超过A股。从公开资料推算，融通旗下基金在广船国际上获利已超过100%。冯宇辉认为，随着股权分置改革的完成，制度不确定下的系统性风险正在消除，公司股价与价值基础相关度会更高。无论是对于机构投资者还是个人投资者，坚守基本面，获得长期稳定回报的时代已经开始。

　　（郑时）