郑冠楠

　　新报讯记者郑冠楠作为可转债再融资的创新模式，可分离交易的可转债昨日由G唐钢率先推出。业内人士指出，这种新颖的买债券送权证的增发方式将为参与各方带来多盈局面。

　　G唐钢此次计划发行不超过30亿元，期限为6年的分离交易的可转换公司债券，债券每张面值为100元。独特之处在于每张债券的认购人可以无偿获得公司派发的不超过15份认股权证。

　　G唐钢表示，这次发行的认股权证的行权价格将不低于公司股票在募集说明书公告前20个交易日均价和前一个交易日均价的120％。认股权证的行权比例为1：1，存续期是自发行之日起24个月，持有人有权在这两年的最后五个交易日行权。另外，债券利率和认股权证行权价格都将采用市场询价方式完成。

　　事实上，“分离交易的可转换公司债券”概念是在本月启动的《上市公司证券发行管理办法》中才首次出现的，在《征求意见稿》中作为一种产品组合，其名字为“附认股权证公司债券”，这说明其与原先的可转债存在一定的区别。在原先的可转债中，公司债券属性与认股权利并不分离，其在转股后，可转债总数减少，公司负债同步减少，同时股本增长。

　　而如今，G唐钢则将公司债券和认股权利分别上市交易，债券到期还本付息，权证则到期行权。这就使得在认股权证行权时，公司的债券并不减少，但同时股本却可能增加。

　　对于投资者而言，由于上市公司发行的债券往往投资于新项目，项目在一两年之后竣工投产，将有助于提升公司的业绩，从而推升其二级市场的股价。这会使得投资者手中的认股权证的价格也水涨船高，从而获得投资收益。另外，这种再融资方式也没有摊薄G唐钢的当期收益，未来公司股本是否增长还要看到时的正股价格。

　　<责任编辑：张乐>