5月15日，银行间外汇市场上美元兑人民币中间价首度跌破8；随后于次日回升至8以上。这次“试探性”的汇率波动说明了什么？出其不意与意料之中将如何把握？笔者试对此作一分析。

　　央行显示决断力

　　中国对美国巨大贸易逆差的存在以及大量产自中国的廉价产品的流入，使部分美国民众，特别是一些国会议员及制造业界代表要求本国政府对中方施加政治压力，迫使中国在汇率制度上作出让步，纠正人民币低估现象，从而缓解美国国内的经济与社会问题。

　　尽管美国国内舆论对我国十分不利，但是美国财政部在5月10日提交给国会的有关报告中并未将中国列入“汇率操纵国”，反而对中国大加赞赏。对此，一些人联想到，当前美元兑人民币步入相对快速的下滑通道和此事件不无关系。

　　在笔者看来，此举不排除是对美国方面的友好回应。譬如去年7月21日的汇改，以及今年4月28日上调贷款基准利率，都是预期之外的行动。

　　宏观经济理论告诉我们，如果政府的行动被市场预期到，则行动难以奏效，或者说这一行动的效果被提前消化，等到该起作用的时候已经不能起作用了，令政府非常被动；而预期之外的行动通常能取得预期的效果，所以采取出其不意的政策行动不啻为实现政策意图的有效手段，这被各国的实践一再证明。

　　当然，这需要一些前提，如政策制订者能洞悉经济活动的变化，能了解各种政策工具的潜力与局限等。近年来央行频繁使出出其不意的“杀手锏”来调控经济，说明央行在驾驭市场经济的实践中已超脱了过去那种被动应付、甚至被倒逼机制左右的局面。

　　央行本次通过干预汇市，影响汇率朝破8的方向变动并最终实现，又一次显示其决断力与主动性的增强。

　　丰富政策工具篮子

　　在经济全球化的今天，政府的政策目标是多元化的。像中国这样的发展中国家，特殊的国情决定了所面临的经济、社会问题会更多、更复杂。因此，多元化的目标需要多样的工具来实现。

　　长期以来，由于汇率制度缺乏弹性，中国过多地依赖财政政策、货币政策、收入政策、产业政策以及管制等经济政策来调控经济运行。在这样的制度环境下，政策工具篮子比较简单，有限的政策工具使政府在致力于实现多元化的目标时显得力不从心、捉襟见肘。

　　此外，当前中国经济运行中的一个突出问题是外部失衡比内部失衡更严重，国际收支持续顺差既会招致外界指责，对自己也未必完全有利。这一问题的有效解决，必须依赖于汇率水平的灵活变动。

　　从这个意义上讲，汇率破8不只具有象征意义，更多是向外界传递了这样一种信息，中国政府从今往后多了一种政策工具——汇率政策，中国政府在解决自身存在的问题及谋求与别的国家的政策合作、协调时将具有更多的选择性。

　　（作者为上海财经大学现代金融研究中心副教授）