作者： 陈琰来源：

　　昨天是中行在港招股的第一天。按照常规，中行将其招股说明在香港联交所网站予以公示。记者注意到，在这份长达300多页的招股文件中，中行披露了其1993年以来发生的七大重案，并将其列入风险管理栏。中行表示，由于部分案件仍处于司法调查阶段，目前尚不能预测它们给银行带来的影响。尽管如此，中行首日招股仍受到包括机构投资者以及散户的追捧。机构配售获五倍认购

　　“事实上，中行此次招股并不具备好的天时。”香港一家证券公司相关人士向记者介绍说，受美国股市下挫等外围影响，香港股市昨天曾大跌438点，创两年以来最大跌幅。即便如此，中行招股还是得到来自机构和散户的极力追捧。

　　来自香港方面的消息称，截至昨天上午10点多，中行股票的机构配售部分已获得5倍认购额。包括中国人寿、东亚银行、李嘉诚旗下的长和系、李兆基地产、平安保险等在内的12家机构投资者已正式确认将认购价值175.21亿港元的中行股票。同期进行的国际路演中，中行的国际配售部分也获得超6倍的认购额。

　　散户对中行的热情更加难以抵挡。据在招股现场的相关人士介绍，急于在“5%公开招股额”中寻找生财机会的散户，一大早就在证券行索取购买股票的申请表，个别证券行门前甚至排起了300多人的长龙。证券行工作人员感叹“此次认购盛况简直可以媲美1997年的中资招股狂潮”。

　　在投资者纷纷掏钱买股票之时，反映借钱成本的银行同业拆息率也开始飙升。记者从香港银行业获悉，截至昨天上午11点05分，香港当地银行的隔夜同业拆息率已由前一天下午5点的2.87%快速升至3.46%。与此同时，受中行影响，交行和建行这两只股票的股价昨天双双下挫，昨天开盘分别报跌0.96%和0.71%。

　　“与交行、建行相比，国际化是中行最大的卖点。”在解释中行股票为何如此受欢迎时，世纪证券首席分析师孙卫党解释说，中行旗下有中银香港、中银国际、中银保险等在香港当地的控股子公司。这些公司在香港这一国际金融中心已有多年的经营管理经验，对主要分支机构都设在内地的中行是很好的补充。

　　根据中行17日在招股新闻发布会上的表态，中行将于5月24日确定最终的发售价，而这一价格将不会超出此前制定的发行价价格区间，即2.5港元至3港元。七大重案提示风险

　　“投资者对中行的追捧似乎超出了市场预期。”一家外资投行的分析师说，投资者对包括中银香港在内的中行机构发生的案件一直非常关注。记者查阅招股文件发现，中行披露了自1993年以来发生的7桩重大案件，总计涉案金额25.42亿元人民币。包括：

　　该行原董事长王雪冰因接受人民币100万元贿赂，协助若干公司贷款而被定罪；

　　该行原副董事长刘金宝伪造会计记录侵吞人民币1400万元；

　　2001年至2004年期间该行原河松街支行行长将部分客户存款账户中约9.39亿元人民币转移；

　　2003年3月至2005年12月期间，该行四马路支行前任行长与员工合谋，诈取银行汇票人民币4.3亿元；

　　北京华远达事件；

　　前任副行长赵安歌事件；

　　开平事件。

　　中行在招股文件中指出，由于上述部分案件尚处于司法调查阶段，目前还不能预测案件给银行造成的影响。此外，该行因员工操作风险发生的案件由2003年的34宗直线上升至2005年的75宗，涉案金额也由2003年的2900万元上升至2005年的11.76亿元。

　　除将这些案件列入风险管理栏外，中行还在“风险因素”中特别提到了此前承销商高盛在给客户下发的资料中特别指出的外汇汇兑风险。中行表示，当人民币升值时，以外币列值的资产和负债相对于人民币而言将下跌，产生外汇换算亏损。

　　统计显示，截至目前，中行手头上的外汇余额已达390亿美元。高盛曾在其研究报告中预测，人民币每升值1%，中行2006年的盈利将下跌3.3%。与中银香港厘清关系

　　除影响长远股价走势的风险因素外，上市后的中行与其在港控股子公司中银香港的关系定位也将为投资者关心。北京证券策略分析师张九辉介绍说，根据联交所的相关规定，为保护投资者利益，同在香港上市的子母公司之间不宜存在直接竞争关系。

　　中行在昨天公示的招股文件中也特地就此做出声明，表示中行虽然持有中银香港65.88%股份，但中银香港的经营管理相对独立。中行已向香港金融监管局做出“不从事与中银香港构成直接竞争的业务”的相关告知。

　　今年2月，中银香港在内地增设个人理财服务中心时，中行新闻发言人王兆文曾解释称，中银香港在内地做出相关业务调整的主要目的，在于为往来香港与内地之间的客户服务。今后一段时间，中银香港的经营范围仍将以企业客户为主，中行在香港的另一家子公司———中银国际仍将以投行业务为主要发展方向，这两家子公司不会与中行存在直接利益冲突。

　　中银香港总裁和广北也曾表示，为避免与母行间同质化竞争，中银香港不急于在内地拓展分支机构。