5月23日，随着沪深两市收出跳空长阴，个股普遍出现较大跌幅。而被游资恶炒的权证板块也展开更为猛烈的价值回归。

　　大跌对于很多优质股票来说反而是一个良好的介入机会，而对于那些明显估值过高甚至处于“废纸”状态的权证来说，其长期下跌趋势可能刚刚开始。

　　4月24日至5月19日期间，首创认购权证13个交易日从1.013元最高涨至4.589元，最大涨幅353％；五粮液认购权证从4月3日的1.20元最高涨到5月17日的11.67元，27个交易日最大涨幅872.5％；包钢认购权证从4月28日的0.493元最高涨到5月23日的1.695元，13个交易日内最大涨幅243.81％。权证市场的疯狂可见一斑。

　　事实上，由于目前的23只权证品种中，大部分都是在大盘1300点之下上市交易的。因此，其中的绝大多数认沽权证早就在上市之日就沦为“废纸”。而且，随着正股市场的不断飙升，加上市场各方对牛熊转折的逐渐认可，在一两年后这些认沽权证到期时，大多数将遭遇“废纸”的命运。

　　5月23日，除了刚刚上市的3只新权证继续封住涨停外，大部分权证都出现了较为猛烈的下跌。五粮液认沽权证下跌18.05％，万华认沽权证大跌17.40％，首创认购权证下跌17.33％，而原水认沽权证、鞍钢认购权证、五粮液认购权证、宝钢认购权证、武钢认购权证的跌幅分别达到16.99％、16.46％、16.44％、15.32％和14.98％。

　　连续飙升后，不少权证纷纷收出高位长阴，资金出逃迹象明显。而对于价格高企却缺乏内在价值的不少权证来说，更为猛烈的价值回归还在后头，且这是早晚的问题。以万华认沽权证为例，尽管该品种大跌17.40％，收于3.232元，但从G万华依然收于22元的情况来看，要使得绩优白马股G万华在明年4月26日前跌到13元的行权价显然概率极小。

　　而这些权证的价值又如何呢？根据5月23日的收盘价统计，23只权证品种中，有11只绝对价值依然为负，1只绝对价值不足0.1元，绝对价值在0.1元到1元的有7只。只有4只绝对价值较高，不过目前价格已经严重透支了未来的预期。

　　就目前市场状况看，在权证市场暂时还不存在套利。而且，目前大盘已经进入比较敏感的位置，要判断大势短线涨跌存在较大难度，这种情况下贸然接受已经炒高的权证将会遭受难以估量的损失。相比之下，选择低吸优质股，或是对手中的股票进行高抛低吸倒是一个不错的选择。