世界银行5月30日发布了《2006年全球发展金融》报告。报告显示，2005年流向发展中国家的私人资本净流量达到破记录的4910亿美元。在报告中，世界银行的高级研究人员对外资在大规模流入之后的撤离给新兴市场金融稳定所带来的风险表示了强烈关注。

　　回顾最近世界股市变化，亚洲新兴市场再次成为世界焦点。印度股市的牛市行情自5月11日见顶后急转直下，孟买证交所还遭遇了近年来最为严重的下跌，跌幅近7%。这是两年来的首次大幅回调，自此，印度股市出现持续性下跌，其市场气氛堪称股灾。

　　据报道，抛售的力量主要来自于外国基金。油价高企、国际能源价格急剧上涨，使市场对通胀不断加剧、美国进一步加息表示担心。国际投资者强烈的避险意识促使对冲基金和共同基金忙于调整自己的资产组合。印度官方数据显示，外国基金已抛售24亿美元印度股票，出现了最大规模的净流出。一项让人心惊的数字是，在5月中旬的两天内，就有近8亿美元撤离市场。

　　大量资金的外流不仅使印度股市出现了大幅下调，同时人们对印度将如何为日益上升的经常账户赤字融资表示出很大的忧虑。有些经济学家甚至担心这个趋势如果继续下去，由此可能引发印度货币卢比大幅贬值，并打击国内需求，引发新的经济危机。

　　市场人士对此表现莫衷一是，出现了各种言论，其间表现出的心态大可玩味。我国不少刊物也对此发表评论文章，其中比较集中的是对中印经济增长模式的探讨，大都是以乐观的语调指出中国经济增长方式的优越性。

　　有的评论者认为，中国以制造业为发展重点，强大的出口能力使中国出现了巨额贸易顺差，评论者引用FDI（外商直接投资）的政策，引用我国GDP强劲增长的数据，引用人民币良好的升值预期，认为中国出现了世界史上前所未有的最长超过10年的国际收支双顺差，因此乐观气息浓厚。相比之下，印度长期偏重于服务产业、轻视制造业，导致出现经常账户赤字。在这些评论者笔下，印度出现的危机不可能在中国重演。同时，中国股票市场一扫盘踞多年的熊市行情，有些人也对中国股市多次走出独立上升行情沾沾自喜。

　　但是，如果我们能够全面地审视一下我国经济发展的脉络，就可以发现我国经济中还存在很大隐患。随着我国经济对外开放度的增加，我国经济的对外贸易依存度（当年进出口总额/同年GDP）也出现偏高，已经超过了60％，而美国、日本等国却一直在16％－18％左右。人们已感觉到在我国火热的房地产市场、股票市场中屡屡出现外资的身影，虽然我国仍然实行资本项目管制，但可以确切地说，有许多国际热钱在人民币升值的预期下已经通过各种方式进入了我国。对此，我们应该保持足够的清醒。

　　关注国际热钱动向，警惕外资短期大规模撤离对我国经济造成的影响，已是摆在我们面前的一个重要任务。据了解，国家外汇管理局正积极部署措施，防止热钱大量流出对我国经济可能产生的负面影响。

　　当然，可以预期的是，在我国资本项目还没有完全开放的条件下，即使外资大量撤离，我国对外经济发展也暂时不会受到太大冲击。但这并不等于说我们可以高枕无忧，对于今天已经在印度发生的事情，我们不能抱着隔岸观火的心态，而是应该认真总结其中的教训，做好未雨绸缪。