炒期货的不少，许多广州人对炒铜也情有独钟。但种种迹象表明，铜市场的疲态已现。

　　尽管有美元大幅下跌、6月初智利铜矿可能罢工等利好消息的刺激，但伦铜还是走出了冲高回落的走势，国内铜价更是以跌停报收。

　　一段时间以来，持续推高铜价的主要因素就是供应中断以及投机资金推动，但铜价上涨的动力正在丧失。

　　从供应角度来看，连续不断的铜矿事故以及罢工事件已使铜精矿加工费从170美元/吨/17美/磅，下降至40美元/吨/4美分/磅，这说明目前铜市场的供应的确在减少，而另一方面由于高铜价对消费的抑制，铜市场并没有太大的缺口，据ISCG的数据显示：今年一季度全球铜市场供应过剩4000吨。

　　从投机资金的因素来看，我们一直认为去年国储抛铜事件，刺激铜价持续走高。而从来看，国储已经在5月初通过不断出口精铜，了结了国外的空头头寸。但在国储空头头寸了结完后，投机资金出于在高位出清手中存货以及多头头寸的目的，在二季度的消费旺季中继续将铜价维持在高位水平，但显然投机资金继续推高铜价已没有动力了。

　　从趋势上来看，铜价现在已是强弩之末，但这并不意味着短期内铜价会持续下跌。

　　伦铜到6月的持仓量及期权持仓都处于较高的水平，加上目前伦铜的现货升水仍处于高位。可能在6月伦铜期权清算前，铜价仍会在近期的高价位区间振荡，在这个过程中，择机逢高抛空是投资者的首选考虑。

　　（广发期货　冯宝军）