迫于市场方方面面的压力，新华百货（600785）不得不对5月23日提出的股改初步预案作出重大调整，放弃了以资本公积金向控股股东定向转增的念头。在新预案中，资本公积金转增部分的无偿转让仅在非流通股股东之间进行，流通股股东无须放弃转增股份或将应得转增股份交付给公司潜在控股股东北京物美商业集团股份有限公司。

　　本报记者薄继东

　　新华百货昨日披露，公司将以资本公积金向全体股东10转2，非流通股股东安庆聚德贸易有限责任公司、宁夏华联商厦股份有限公司和宁夏通信服务公司同意将其应获得的转增股份交付给潜在大股东物美商业，由物美商业统一安排对价。物美商业将向全体流通股按10:10的比例免费派送认沽权利，原定“10派21.30元”的现金对价取消。

　　根据约定，本次股改方案实施之日起第9个完整月份的倒数第3个交易日登记在册的全体无限售条件的流通股股东，在该月份最后1个交易日，有权将其持有的流通股份以10.02元的价格（遇除权等事项调整）出售给物美商业。行情显示，新华百货当前的股价为8.63元，行权价较之高出16.11%。

　　修改后的股改预案依然没有采取直接送股或派现的方式。新华百货本次股改的保荐人、平安证券的秦洪波向记者解释说，新华百货的潜在控股股东物美商业是一家香港上市公司，根据香港的会计准则，如果物美商业直接支付股票对价或现金对价，都将影响其当期收益；而现在的方案，包括最初提出的创新方案，均是考虑到了这一点才特别设计的，不会影响物美商业的当期收益。

　　德鼎投资的注册分析师胡嘉认为，新华百货的新方案还有一大好处。那就是万一将来认沽权利没有成为一张废纸，行权时，物美商业可以加强其对新华百货的控制地位。不至于像此前的百大集团（600865）、G武商（000501）、南京中商（600280）和南京新百（600682）等多家百货类上市公司那样，上演股权争夺战。